O DBS Bank, através de Philip Wee, observa que os touros do dólar acumularam posições compradas substanciais antes da reunião do FOMC, impulsionados pela forte recuperação do Brent e expectativas de uma alta de juros surpresa por parte do Chairman Kevin Warsh. No entanto, ele destaca um ceticismo crescente de que os mercados precificaram em excesso o tom hawkish, com dados americanos mais fracos e recuos recentes no Brent e nos yields dos Treasuries americanos temperando as perspectivas de aperto adicional.
USD longs vulneráveis a um Fed discreto
“Impulsionados pela recuperação do petróleo Brent de US$ 70 para US$ 100 nas primeiras três semanas de julho, os touros do dólar acumularam posições compradas em USD, apostando que o Chairman do Fed, Kevin Warsh, entregaria uma alta de juros surpresa em sua segunda reunião.”
“Os céticos acreditam que esses touros de USD precificaram em excesso tal tom hawkish, apostando demais em preços voláteis de energia em vez de dados.”
“O yield de 10 anos do Tesouro dos EUA cedeu, mas os hawks limitaram a queda a 4,60%, ignorando o enfraquecimento das perspectivas econômicas dos EUA.”
“O que os mercados têm certeza é a promessa de Warsh de uma ‘discussão honesta’ com seus colegas do Fed e seu compromisso em encerrar a orientação futura (forward guidance).”
“Portanto, há o risco de que os especuladores tenham que reduzir suas posições compradas em USD se a reunião do FOMC de hoje não for suficientemente hawkish para justificar uma alta surpresa hoje ou para apoiar um aperto em setembro.”
