O WTI Crude Oil negocia ligeiramente acima dos US$ 81 nesta segunda-feira, com uma queda de quase 9% em relação ao fechamento de sexta-feira, próximo a US$ 89. O preço abriu com um gap de mais de US$ 5 para baixo e passou a sessão ampliando a desvalorização em vez de recuperá-la. O Brent rompeu o patamar de US$ 90, registrando a maior queda em um único dia desde o cessar-fogo de abril. O mercado precificou a quarta desescalada deste conflito desde a primavera, e esta não possui nenhuma assinatura oficial.
Um cessar-fogo com um participante
Washington suspendeu sua campanha de ataques no fim de semana, após 13 noites consecutivas, e na segunda-feira completou-se o terceiro dia sem ataques. O presidente americano disse aos repórteres que tinha bastante tempo para conversações, via uma boa chance de acordo e que retomaria as operações com maior força se as negociações falhassem. Ele também afirmou que a pausa ocorreu a pedido de Teerã.
O Ministério das Relações Exteriores de Teerã declarou no mesmo dia que não há negociações em andamento com os Estados Unidos e que seu único canal ativo é com Omã sobre o futuro do Estreito. Os vice-ministros das Relações Exteriores dos dois países se reuniram em Teerã durante o fim de semana para discutir a passagem segura, e autoridades iranianas descrevem progresso. Eles também confirmaram que o status do tráfego marítimo através do Estreito não mudou. Mediadores liderados pelo Catar e Paquistão estariam trabalhando para restaurar o acordo provisório desmoronado, o que descreve uma ambição em vez de um acordo.
Uma pausa com uma cadeia de suprimentos
A razão para a interrupção é mais importante do que o fato em si. Relatórios atribuem a decisão americana, em parte, a conselheiros alertando que a campanha estava ficando sem alvos viáveis e consumindo munições mais rapidamente do que o confortável, uma caracterização que o presidente descartou publicamente. O Irã, por sua vez, sinalizou que manterá o fogo enquanto Washington o fizer, sem confirmar que algo está sendo negociado.
Uma pausa originada em profundidade de revista é um problema de estoque vestido de acordo. Ela termina quando o estoque é reabastecido ou quando um dos lados decide que o outro parou de prestar atenção, e nenhuma dessas condições está precificada em um mercado que acabou de reajustar quase um décimo de seu valor em uma sessão. Abril, maio e julho produziram cada um uma versão desta negociação, e cada vez a reversão chegou mais rápido do que a alta que a precedeu.
O mercado físico não participou
Nada que realmente restrinja a oferta se moveu na segunda-feira. Menos de 10 navios cargueiros por dia transitaram pelo Estreito de Ormuz durante o fim de semana, uma via navegável que normalmente transporta cerca de um quinto dos fluxos de suprimento globais. Bab al-Mandeb permanece efetivamente bloqueado pelos Houthis do Iêmen, que continuaram reivindicando ataques a alvos sauditas durante o fim de semana, o que empurra aproximadamente 5 milhões de barris por dia de cargas sauditas para a rota mais longa e cara ao redor de Suez.
A evidência de varejo aponta na mesma direção. O preço médio na bomba americana atingiu US$ 4,11 o galão no fim de semana, cerca de 11 centavos a mais na semana e aproximadamente 38% acima de onde estava quando a guerra começou no final de fevereiro. O Petróleo Bruto de papel recebeu seu dividendo de paz. O Petróleo Bruto físico não recebeu nenhum, e até que as contagens de navios se recuperem, o desconto aplicado à frente da curva é uma aposta na diplomacia em vez de um reflexo dos barris.
A semana à frente
O calendário macroeconômico oferece ao mercado uma segunda coisa para negociar. O Federal Reserve decide na quarta-feira às 18:00 GMT, com o consenso esperando uma quarta manutenção consecutiva a 3,75%, sem Resumo de Projeções Econômicas anexo e uma minoria ativa precificando uma alta. A energia mais barata é o único insumo desinflacionário limpo que o comitê recebeu durante todo o verão, o que torna o tratamento do presidente pelo comitê a parte mais instrutiva da coletiva de imprensa meia hora depois.
Na quinta-feira, às 12:30 GMT, o crescimento do segundo trimestre é esperado em 2,1%, o núcleo do Personal Consumption Expenditures em 0,2% MoM e 3,3% YoY, e os pedidos de seguro-desemprego devem saltar para 204K de um baixo incomum de 187K. Sexta-feira adiciona o Employment Cost Index a 0,8%, atividade de Chicago a 56 e a série de expectativas de inflação da Universidade de Michigan, juntamente com ambas as leituras oficiais do Purchasing Managers Index chinês, cada uma vista pousando exatamente na linha de 50. O lado da demanda deste mercado tem sido a metade esquecida da história durante todo o ano, e uma semana de prints de crescimento americano fracos daria aos vendedores algo mais durável do que um rumor.
Níveis do Petróleo Bruto
Resistência: O pico da sessão próximo a US$ 84,50 limita a recuperação imediata, e acima disso, a prateleira próxima a US$ 90 marca onde o prêmio de guerra da semana passada ainda estava intacto.
Suporte: O patamar de US$ 80,00 é a primeira linha abaixo do spot, com a Média Móvel Exponencial (EMA) ascendente de 200 dias próxima a US$ 78,00 sendo o nível que sustentou toda recuperação desde a primavera.
Viés: Altista contra US$ 78,00. A leitura do Índice de Força Relativa Estocástico diário acima de 94 é um artefato atrasado em vez de um sinal, e um mercado que vendeu uma interrupção de suprimento que ninguém reparou é um mercado para comprar na fraqueza, com a visão errada em um fechamento diário abaixo da EMA de 200 dias.
