Os mercados financeiros mostram aversão ao risco ao se aproximarem do fim de semana, com investidores avaliando o impacto de uma nova série de tarifas impostas pelos Estados Unidos e monitorando de perto as notícias vindas do Oriente Médio. O calendário econômico de sexta-feira (24) inclui a divulgação dos dados preliminares do Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Manufatura e Serviços de julho para a Zona do Euro, Reino Unido e EUA.
Nesta semana, o Dólar Americano (USD) mostrou força contra o Franco Suíço, com uma variação de +1,03%. A tabela abaixo detalha a variação percentual do USD frente às principais moedas.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | – | 0,38% | 0,99% | 0,90% | 0,43% | -0,22% | 0,90% | 1,03% |
| EUR | -0,38% | – | 0,61% | 0,47% | 0,04% | -0,60% | 0,51% | 0,65% |
| GBP | -0,99% | -0,61% | – | -0,15% | -0,56% | -1,19% | -0,09% | 0,08% |
| JPY | -0,90% | -0,47% | 0,15% | – | -0,38% | -1,07% | -0,04% | 0,24% |
| CAD | -0,43% | -0,04% | 0,56% | 0,38% | – | -0,61% | 0,34% | 0,65% |
| AUD | 0,22% | 0,60% | 1,19% | 1,07% | 0,61% | – | 1,12% | 1,29% |
| NZD | -0,90% | -0,51% | 0,09% | 0,04% | -0,34% | -1,12% | – | 0,17% |
| CHF | -1,03% | -0,65% | -0,08% | -0,24% | -0,65% | -1,29% | -0,17% | – |
O mapa de calor exibe as variações percentuais das principais moedas entre si. A moeda base é selecionada na coluna da esquerda, e a moeda de cotação na linha superior.
Os Estados Unidos anunciaram na noite de quinta-feira a imposição de novas tarifas sobre mais de 50 parceiros comerciais, pouco antes do vencimento da taxa temporária sobre importações globais. Um oficial americano argumentou que as novas tarifas não são apenas uma réplica das que foram derrubadas pela Suprema Corte em fevereiro, mas visam combater o trabalho forçado na produção de bens. “Nenhum país aplica proibições de trabalho forçado no nível dos EUA, dando-lhes uma vantagem injusta”, explicou o oficial da administração.
Tariff reshuffle seen as FX non-event but policy risks linger
Analistas do Commerzbank avaliam que as últimas medidas tarifárias dos EUA dificilmente moverão as moedas no curto prazo, argumentando que “o impacto nos mercados de câmbio provavelmente será limitado por enquanto”, pois “as novas tarifas substituem as tarifas gerais expiradas de 10%, de modo que a taxa de tarifa efetiva provavelmente não aumentará significativamente”, enquanto a Casa Branca também “publicou uma lista de isenções de 55 páginas”. No entanto, eles alertam que “é claro que a administração dos EUA está mantendo sua política de tarifas, então podemos ver mais surpresas nas próximas semanas”.
O presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que está considerando lançar um “ataque massivo” contra o Irã, acrescentando que em breve decidirá se retoma as principais operações militares. O Ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, chamou a ação dos EUA de “agressão sem sentido” e disse que os EUA terão que pagar um “preço mais alto” por um acordo para encerrar a guerra. Enquanto isso, os EUA lançaram ataques aéreos pela 13ª noite consecutiva, com a mídia iraniana relatando explosões em várias cidades, incluindo Khorramabad, Jask, Ahvaz e Bandar Abbas.
O barril de West Texas Intermediate (WTI) corrige em baixa no início da sexta-feira, negociando ligeiramente abaixo de US$ 90, após ter subido cerca de 6% na quinta-feira. O Índice do Dólar (USD) move-se lateralmente perto de 101,40, após atingir o nível mais alto em três semanas acima de 101,50 no final de quinta-feira.
O Banco Central Europeu (BCE) manteve suas taxas de juros inalteradas após a reunião de política monetária de julho. Na coletiva de imprensa pós-reunião, a presidente do BCE, Christine Lagarde, absteve-se de indicar se considerariam um aumento de taxa em setembro, observando que há dados importantes a serem avaliados que serão divulgados entre agora e a próxima reunião. O EUR/USD perdeu cerca de 0,3% na quinta-feira e entrou em uma fase de consolidação abaixo de 1,1400 na sexta-feira. Enquanto isso, dados da Alemanha mostraram que o PMI Composto HCOB melhorou para 51,2 em julho, de 49,5 em junho. Essa leitura veio melhor que a expectativa do mercado de 49,8 e mostrou a recuperação da atividade empresarial do setor privado para o território de expansão.
Euro vulnerability persists despite ECB’s hawkish stance
Estrategistas do OCBC observam que o BCE provavelmente não terminou o aperto monetário, afirmando que “continuamos a esperar um aumento final de 25 pontos base para 2,50% em setembro, embora os riscos estejam inclinados para um aperto adicional”. No entanto, eles alertam que “mesmo com o BCE mantendo um viés hawkish em meio ao aumento dos preços de energia, a dinâmica relativa dos termos de troca favorece o USD sobre o EUR”. Em sua visão, o Euro permanece estruturalmente desfavorecido no front energético, pois “a Europa é uma importadora líquida de energia, enquanto os EUA são exportadores líquidos de energia, tornando o euro mais vulnerável a aumentos sustentados nos preços do petróleo”.
Após a ação altista vista na primeira metade da semana, o Ouro reverteu sua direção na quinta-feira e perdeu cerca de 2%, apagando a maioria de seus ganhos semanais no processo. Na manhã europeia de sexta-feira, o Ouro continua a cair, mas consegue se manter acima de US$ 4.000 por enquanto.
O par USD/JPY subiu quase 0,5% na quinta-feira e atingiu um novo recorde em quatro décadas. O par permanece relativamente calmo na sessão europeia inicial de sexta-feira, negociando perto de 163,80. Mais uma vez, a Ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, realizou uma intervenção verbal no início do dia, dizendo que as autoridades estão preparadas para tomar medidas decisivas em relação ao câmbio.
O par GBP/USD recupera-se modestamente, mas permanece abaixo de 1,3350 na manhã europeia de sexta-feira, após o forte declínio de quinta-feira.
Risk sentiment FAQs
O que os termos “risk-on” e “risk-off” significam quando se referem ao sentimento nos mercados financeiros?
No jargão financeiro, os dois termos amplamente utilizados “risk-on” e “risk-off” referem-se ao nível de risco que os investidores estão dispostos a assumir durante o período em questão. Em um mercado “risk-on”, os investidores estão otimistas sobre o futuro e mais dispostos a comprar ativos de risco. Em um mercado “risk-off”, os investidores começam a “jogar pelo seguro” porque estão preocupados com o futuro e, portanto, compram ativos menos arriscados que têm maior certeza de retorno, mesmo que seja relativamente modesto.
Quais são os principais ativos a serem acompanhados para entender a dinâmica do sentimento de risco?
Normalmente, durante períodos de “risk-on”, os mercados de ações sobem, a maioria das commodities – exceto o Ouro – também ganha valor, pois se beneficiam de uma perspectiva de crescimento positiva. As moedas de nações que são grandes exportadoras de commodities se fortalecem devido ao aumento da demanda, e as Criptomoedas sobem. Em um mercado “risk-off”, os Títulos (Bonds) sobem – especialmente os principais Títulos do governo – o Ouro brilha, e as moedas de refúgio seguro, como o Iene Japonês, o Franco Suíço e o Dólar Americano, beneficiam-se.
Quais moedas se fortalecem quando o sentimento é “risk-on”?
As principais moedas que tendem a subir durante períodos de “risk-on” são o Dólar Americano (USD), o Iene Japonês (JPY) e o Franco Suíço (CHF). O Dólar Americano, por ser a moeda de reserva mundial e porque em tempos de crise os investidores compram títulos do governo dos EUA, que são vistos como seguros, pois a maior economia do mundo dificilmente dará calote. O Iene, pela demanda aumentada por títulos do governo japonês, pois uma alta proporção é detida por investidores domésticos que dificilmente os venderão – mesmo em uma crise. O Franco Suíço, porque leis bancárias suíças rigorosas oferecem aos investidores proteção de capital aprimorada.
Quais moedas se fortalecem quando o sentimento é “risk-off”?
As principais moedas que tendem a subir durante períodos de “risk-off” são o Dólar Americano (USD), o Iene Japonês (JPY) e o Franco Suíço (CHF). O Dólar Americano, por ser a moeda de reserva mundial e porque em tempos de crise os investidores compram títulos do governo dos EUA, que são vistos como seguros, pois a maior economia do mundo dificilmente dará calote. O Iene, pela demanda aumentada por títulos do governo japonês, pois uma alta proporção é detida por investidores domésticos que dificilmente os venderão – mesmo em uma crise. O Franco Suíço, porque leis bancárias suíças rigorosas oferecem aos investidores proteção de capital aprimorada.
