Estrategistas do Societe Generale observam que a compra de libra em quedas tem mantido o par GBP/USD acima da média móvel de 200 dias, próxima a 1.3403, mesmo com os Gilts (títulos de dívida britânicos) sob pressão. O par opera em uma faixa de 1.3400–1.3500, com investidores avaliando a nomeação do novo Chanceler John Healey e os próximos dados de CPI do Reino Unido, que devem mostrar uma modesta moderação na inflação geral e de serviços.
Libra apoiada enquanto investidores observam o CPI
“A compra de libra em quedas mantém o GBP/USD acima da média móvel de 200 dias (1.3403) e freia a recuperação do EUR/GBP. O CPI do Reino Unido para junho será publicado amanhã. A SG economics prevê uma queda na inflação geral para 2,7% a/a, de 2,8%, abaixo da estimativa do BoE, e na de serviços para 3,6%, de 3,7%, mas sem alteração na inflação subjacente, que permanece em 2,6%.”
“Dados salariais não foram um fator de movimento para o BoE, mas a pequena queda no salário do setor privado para 2,9% a/a é bem-vinda e um alívio menor no debate mais amplo sobre inflação e a ameaça de efeitos de segunda ordem. O prêmio dos Gilts sobre os Bunds negocia próximo às máximas da “debacle” de Truss em setembro de 2022, em 140 pb.”
“Não obstante o declínio no endividamento público em £4 bilhões entre maio e junho, graças à queda nos pagamentos de juros da dívida, o déficit está £2,7 bilhões acima da previsão do OBR para o período de abril a junho, devido ao excesso de gastos de £3,6 bilhões. As receitas estão em alta de 7,2% a/a.”
“Embora o spread tenha recuado de pouco mais de 170 pb no final de 2024, deve haver espaço para um aperto adicional se o novo chanceler conseguir navegar as finanças públicas para águas mais seguras no orçamento de outono. O nível estruturalmente mais alto da inflação no Reino Unido em comparação com a zona do euro é a segunda, senão a parte mais importante do quebra-cabeça da renda fixa. A estabilidade política, uma raridade desde o referendo da UE em 2016, poderia tentar os investidores a se tornarem mais otimistas em relação aos Gilts, desde que a inflação e os níveis de gastos do governo possam ser controlados.”
