O Banco Central Europeu (BCE) deve manter a taxa de juros em 2,25% nesta semana, após o aumento de 25 pontos base em junho, segundo Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH). A instituição deve adotar uma postura dependente de dados, sem novas projeções. O mercado precifica totalmente um aumento em setembro e mais de 50 pontos base de aperto nos próximos doze meses. No entanto, Haddad argumenta que uma política monetária mais restritiva, com a zona do Euro operando abaixo do potencial, tem maior probabilidade de limitar a desvalorização do Euro do que impulsionar uma apreciação significativa.
BCE em pausa com precificação hawkish
“A decisão de política do BCE é na quinta-feira. O BCE é amplamente esperado para manter a taxa de política inalterada em 2,25% após entregar um aumento de 25 bps bem sinalizado em junho. Os indicadores de CPI da zona do Euro estão ligeiramente abaixo da previsão de base do BCE, enquanto a recuperação nos preços de energia ainda está atrás da suposição base do BCE.”
“O BCE também está preparado para manter sua abordagem dependente de dados, reunião a reunião, sem se comprometer previamente com qualquer trajetória de taxa particular. Não há projeções macroeconômicas atualizadas associadas a esta reunião.”
“A curva de swaps precifica totalmente um aumento de 25 bps em setembro e mais de 50 bps de aperto nos próximos doze meses para 2,75%. Isso deixaria a taxa de política perto do topo da faixa neutra estimada pelo BCE (1,75%-3,00%).”
“No entanto, uma política monetária mais apertada quando a economia da zona do Euro ainda está operando abaixo do potencial é mais provável que limite a desvalorização do EUR do que impulsione a moeda para cima, pois aumenta a probabilidade de um ajuste para baixo nas expectativas de taxa do BCE.”
