Elias Haddad, do Brown Brothers Harriman (BBH), prevê que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho do Japão apresentará uma leve alta tanto nas medidas principais quanto nas subjacentes, com o núcleo excluindo alimentos frescos e energia permanecendo estável em 1,8%. Os swaps de juros descontam uma alta de 25 pontos base pelo Bank of Japan (BoJ) até o final do ano e 50 pontos base em doze meses, o que ainda deixaria as taxas próximas da extremidade inferior do nível neutro. Uma política monetária frouxa, enquanto o crescimento supera o potencial, eleva o risco de maiores expectativas de juros do BoJ, o que favorece o Iene Japonês.
Alta do CPI e juros baixos favorecem o Iene
“O CPI principal é esperado em 1,7% a/a vs. 1,5% em maio, o CPI principal excluindo alimentos frescos é esperado em 1,6% a/a vs. 1,4% em maio, e o CPI principal excluindo alimentos frescos e energia é esperado em 1,8% a/a pelo segundo mês consecutivo.”
“A curva de swaps precifica uma alta de 25 pontos base pelo Bank of Japan (BoJ) até o final do ano e um total de 50 pontos base de altas para 1,50% nos próximos doze meses.”
“Isso ainda deixaria a taxa de política monetária mais próxima da extremidade inferior da faixa neutra estimada pelo BoJ (1,10%-2,50%).”
“Uma política monetária frouxa quando a economia do Japão está operando acima do potencial aumenta a probabilidade de um ajuste para cima nas expectativas de juros do BoJ em favor do JPY.”
