O economista do DBS Group Research, Radhika Rao, observa que a S&P Global Ratings manteve o rating soberano da Indonésia e a perspectiva estável, citando disciplina fiscal e expectativas de racionalização de gastos prioritários e melhoria nas receitas. No entanto, ela destaca que o otimismo para os ativos locais é temperado por novas tensões no Oriente Médio, rendimentos mais altos nos EUA, uma Rupia mais fraca perto de USD/IDR 18000 e uma curva de juros IDR acentuadamente mais plana, limitando as perspectivas de uma recuperação sustentada.
Suporte da S&P encontra ventos contrários externos
“A S&P Global Ratings manteve o rating soberano da Indonésia e a perspectiva estável, divergindo de seus pares cautelosos. A agência destacou que o país tem um histórico de disciplina fiscal sob vários governos, o que sustentou o perfil de crédito positivo, além de obter conforto com as garantias de que a meta de déficit de -3% do PIB será respeitada.”
“A visão positiva também foi ancorada na probabilidade de que os gastos com programas prioritários, especialmente o programa de refeições gratuitas, serão racionalizados, enquanto se espera que a agência centralizada de exportação impulsione a receita.”
“A demonstração de um compromisso crível com a disciplina fiscal por meio de uma estratégia clara de consolidação de médio prazo, maior mobilização de receitas e gestão prudente de despesas será oportuna.”
“Igualmente importante será a comunicação transparente sobre prioridades fiscais, planos de financiamento e passivos contingentes, ajudando a reduzir a incerteza política e a reforçar a confiança no compromisso do governo com a sustentabilidade da dívida. Uma redução no risco de rebaixamento foi um impulso para os mercados de ativos locais.”
“O USD/IDR voltou a ultrapassar 18000, aproximando-se de novas mínimas para a rupia, atraindo riscos de intervenção. Em comparação com os níveis pré-conflito no Oriente Médio, o rendimento de 2 anos da IDR (genérico) ajustou-se em quase 200 pb, em uma extensão muito maior do que a ponta longa, seguindo os aumentos de taxas e a preferência oficial por oferecer diferenciais atraentes, essencialmente achatando a curva. Até que os estressores exógenos diminuam, uma recuperação significativa nos mercados locais provará ser de curta duração.”
