Estrategistas do BNY Markets, John Velis e David Tam, discutem as novas forças-tarefa do Federal Reserve (Fed) e focam no grupo de Comunicações liderado por Mervyn King, Arminio Fraga e Peter Fisher. Eles destacam ceticismo sobre o forward guidance e os ‘dots’, a provável evolução da comunicação da função de reação do Fed e uma perspectiva onde o Fed permanecerá em compasso de espera em 2026, enquanto os dados de inflação e os preços de energia mantêm as expectativas de taxas voláteis.
Revisão da comunicação do Fed e o caminho das taxas
“Com a liderança estabelecida, esperamos um aumento no volume de notícias sobre o trabalho da força-tarefa. Continuaremos atentos a quaisquer nomeações, publicações de pesquisa ou descobertas que impactem o arcabouço de implementação da política monetária do Fed ou a compreensão da economia.”
“Argumentou-se recentemente que menos guidance levará a uma maior volatilidade das taxas, pois o mercado fica por conta própria na formação das expectativas de política. Com menos informações para digerir, a precificação do mercado pode se tornar muito mais volátil.”
“Embora esperemos que o SEP (Summary of Economic Projections) não sobreviva – pelo menos em sua forma atual – até 2027, notamos que, no que diz respeito ao forward guidance, os ‘dots’ não foram um fracasso completo.”
“Ainda assim, embora a força-tarefa provavelmente, em nossa opinião, vá descartar o ‘dot plot’, provavelmente não defenderá o silêncio total e um retorno aos anos 1990.”
“Mantemos nossa visão de que o Fed ficará à margem pelo resto do ano, embora os desenvolvimentos do lado da inflação sejam cruciais para nossa visão e bastante incertos.”
