A recente alta nos preços do petróleo pode limitar a valorização do Rupee indiano (INR) frente ao dólar americano (USD), conforme análise do DBS Group Research. A economista Radhika Rao observa que os mercados onshore da Índia acompanham de perto os riscos geopolíticos globais, especialmente com a recuperação do petróleo.
O par USD/INR atingiu máximas na faixa de 95 antes de enfrentar intervenção, apesar de fluxos de capital mais fortes em depósitos, empréstimos offshore e ações. No entanto, o aumento dos preços globais do petróleo é visto como um fator limitante para as perspectivas de valorização do Rupee no curto prazo.
“O USDINR subiu ainda mais para a faixa de 95 na segunda-feira, mas encontrou forte intervenção”, afirma o relatório.
Apesar de um cenário mais favorável para os fluxos de capital – apoiado por entradas mais fortes em depósitos de não residentes, um aumento nos empréstimos offshore e investidores estrangeiros voltando a ser compradores líquidos de ações domésticas (entradas em julho de US$ 2,1 bilhões em ações e US$ 700 milhões em dívidas) – o rebote nos preços globais do petróleo ofuscou as perspectivas de curto prazo para a valorização do Rupee.
O impacto dos altos preços do petróleo desde o 2º trimestre ainda está se refletindo nos indicadores de alta frequência. A inflação de junho acelerou para 4,4% a/a, o maior patamar em 18 meses, ante 3,9% em maio, refletindo a contínua normalização dos preços dos alimentos e o repasse dos aumentos nos preços dos combustíveis implementados em meados de maio.
Os mercados também estão focados na distribuição espacial e geográfica das monções do sudoeste em andamento. O déficit de chuvas em todo o país diminuiu consideravelmente em julho, de um déficit de mais de 40% no final de junho, embora o momentum tenha enfraquecido nos últimos 2-3 dias.
Embora os formuladores de políticas permaneçam vigilantes quanto aos riscos climáticos e geopolíticos, a ausência de spillovers discerníveis na demanda deve limitar qualquer tendência do mercado de antecipar expectativas de aumento de juros.
O déficit comercial de bens em junho aumentou acentuadamente para US$ 30 bilhões, após um aumento de 31% nas importações (salto de 40% nas compras de petróleo bruto) e o segundo maior aumento em eletrônicos, com alta de 59% a/a. Seguindo o forte desempenho dos pares asiáticos, as exportações subiram 15% a/a, impulsionadas por categorias chave, incluindo eletrônicos.
