O par EUR/GBP registrou sua sétima queda em oito sessões na quarta-feira, marcando uma nova mínima de um ano em 0.8519 antes de se estabilizar perto de 0.8520.
Os mercados passaram a precificar totalmente um aumento do Banco da Inglaterra (BoE) até o final do ano, após a Casa Branca declarar o fim do cessar-fogo com o Irã e o Petróleo Brent voltar a subir.
Uma semana de retórica acima da média do Banco Central Europeu (BCE) não trouxe ganhos para o Euro, com a precificação de um aumento em setembro caindo para chances próximas de 50/50.
A queda do Euro em relação à Libra Esterlina consumiu sete das últimas oito sessões de negociação, e a explicação mais imediata de uma moeda única fraca está invertida. A Sterling fez a maior parte do trabalho aqui: a Libra fechou sua melhor semana em três meses, marcou uma máxima de um ano contra o Euro e conseguiu ambos os feitos em meio a uma transição de liderança, sem um Primeiro-Ministro confirmado e sem um Ministro das Finanças nomeado. O par está caindo porque a Libra está sendo reavaliada para cima, não porque o Euro está desmoronando.
Uma alta do BoE passou de 50/50 para certeza em três sessões
As expectativas de juros mudaram decisivamente a favor da Libra em uma única semana. Os mercados precificaram cerca de 70% de chance de um aumento do Banco da Inglaterra (BoE) até o final do ano na segunda-feira, aumentaram para 76% na terça-feira e, em seguida, chegaram à precificação total após a Casa Branca declarar o fim do cessar-fogo com o Irã na cúpula da OTAN em Ancara. Novos ataques levaram o Petróleo Brent a uma máxima de duas semanas, um problema de inflação que um Reino Unido dependente de gás não pode ignorar.
O cenário doméstico já estava inclinado para uma postura mais dura antes da intervenção geopolítica. A manutenção em 3,75% em junho carregou um voto de 7-2, com o economista-chefe e um membro externo preferindo uma alta para 4,00%, um voto de dissidência a mais do que a divisão de abril. A inflação de serviços está em 3,7% contra uma inflação geral de 2,8%, o Governador descartou cortes no curto prazo, e o membro mais hawkish do Comitê de Política Monetária reservou três apresentações em dois dias esta semana.
Um vácuo de liderança normalmente comandaria um prêmio de risco cambial, no entanto, a Sterling se recusou a pagá-lo. Andy Burnham permanece o favorito para a premiership e ainda não nomeou um Ministro das Finanças, com Ed Miliband circulando como a escolha provável, enquanto os mercados se sentem tranquilizados por sinais de que a liderança entrante manterá as regras fiscais existentes. Mesmo o Relatório de Estabilidade Financeira de terça-feira, com seus avisos sobre alavancagem de ações e risco cibernético, deixou a Libra inalterada.
O BCE falou duro a semana toda e o mercado deu de ombros
O lado do Euro no balanço não é dovish no papel. O Banco Central Europeu (BCE) realizou seu primeiro aumento desde 2023 em junho, elevando a taxa de depósito para 2,25% e revisando sua projeção de inflação para 2026 para 3,0% devido ao choque energético. O circuito de palestrantes desta semana pressionou a mesma mensagem, com as observações do conselho executivo de segunda-feira pontuando bem acima da média hawkish do próprio orador e um membro do Conselho do BCE, há muito considerado entre os doves, surpreendendo com uma postura hawkish na terça-feira.
A quarta-feira trouxe uma terceira leitura hawkish acima da média, desta vez combinada com um lembrete de que a política geralmente ignora choques de preços de energia pontuais, e o Euro mal registrou as observações. A estimativa flash de inflação de junho arrefeceu, e a urgência foi junto; a precificação para um acompanhamento em setembro derivou para uma moeda ou cara ou coroa, de três aumentos adicionais que os mercados carregavam para a reunião de junho. Retórica sem um rastro de dados por trás está sendo ignorada, e o Euro está sofrendo o resultado.
A corrida de dados de segunda-feira entregou material para os doves. Os preços ao produtor vieram quentes a 5,9% no ano contra um consenso de 5,7%, mas as vendas no varejo vieram abaixo do esperado no mês e a confiança do investidor Sentix, embora melhorando acentuadamente, permaneceu negativa em -3,1. Uma economia que o próprio BCE espera que cresça 0,8% este ano é uma plataforma fina para um ciclo de alta, por mais alto que os hawks se apresentem.
Duas reuniões arbitrarão o diferencial
O calendário devolve a discussão aos próprios bancos centrais. O BCE decide em 23 de julho e o BoE segue em 30 de julho, com a lacuna de política situando-se perto de 150 pontos base a favor da Libra, após ter começado o ano mais perto de 225. A primavera passou meses estreitando essa margem; as últimas duas semanas inverteram a direção esperada de viagem, e o par se moveu com isso.
O congestionamento é agora a principal vulnerabilidade da negociação. Um aumento que está totalmente precificado é um aumento que só pode decepcionar, e há mais espaço para o BoE entregar menos em 30 de julho do que para o BCE superar um mercado que parou de ouvi-lo. Sete quedas em oito sessões deixaram o momentum diário esticado o suficiente para que qualquer oscilação na história da taxa seja amplificada no caminho de volta.
Níveis técnicos e viés
Resistência: O pico rejeitado de quarta-feira em 0.8555 é o primeiro teto antes da figura redonda de 0.8600, e a estrutura mais ampla permanece limitada pela Média Móvel Exponencial (EMA) de 50 dias em queda perto de 0.8628, com a EMA de 200 dias logo atrás em 0.8655.
Suporte: A nova mínima em 0.8519 é tudo o que resta antes da marca de 0.8500, a última defesa de figura redonda antes que o gráfico diário fique sem histórico visível.
Viés: Baixo. Uma leitura do Índice de Força Relativa Estocástico diário perto de 7,55 está profundamente sobrevendida e alerta para squeezes de volta para 0.8550 ou mesmo 0.8600, mas a tendência, o diferencial de taxa e a reavaliação por trás de ambos apontam na mesma direção; os ralis permanecem para venda abaixo de 0.8600 com a marca de 0.8500 como o próximo objetivo.
EUR/GBP gráfico diário
Perguntas Frequentes sobre o Euro
O que é o Euro?
O Euro é a moeda dos 20 países da União Europeia que pertencem à Zona do Euro. É a segunda moeda mais negociada no mundo, atrás do Dólar Americano. Em 2022, representou 31% de todas as transações de câmbio, com um volume diário médio superior a US$ 2,2 trilhões por dia.
EUR/USD é o par de moedas mais negociado do mundo, respondendo por uma estimativa de 30% de todas as transações, seguido por EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) e EUR/AUD (2%).
O que é o BCE e como ele impacta o Euro?
O Banco Central Europeu (BCE), em Frankfurt, Alemanha, é o banco de reserva da Zona do Euro. O BCE define as taxas de juros e gerencia a política monetária.
O principal mandato do BCE é manter a estabilidade de preços, o que significa controlar a inflação ou estimular o crescimento. Sua principal ferramenta é o aumento ou a redução das taxas de juros. Taxas de juros relativamente altas – ou a expectativa de taxas mais altas – geralmente beneficiam o Euro e vice-versa.
O Conselho do BCE toma decisões de política monetária em reuniões realizadas oito vezes por ano. As decisões são tomadas pelos chefes dos bancos nacionais da Zona do Euro e seis membros permanentes, incluindo a Presidente do BCE, Christine Lagarde.
Como os dados de inflação impactam o valor do Euro?
Os dados de inflação da Zona do Euro, medidos pelo Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (IHPC), são um importante indicador econômico para o Euro. Se a inflação subir mais do que o esperado, especialmente se acima da meta de 2% do BCE, isso obriga o BCE a aumentar as taxas de juros para controlá-la.
Taxas de juros relativamente altas em comparação com seus pares geralmente beneficiam o Euro, pois tornam a região mais atraente como um local para investidores globais alocarem seu dinheiro.
Como os dados econômicos influenciam o valor do Euro?
Divulgações de dados avaliam a saúde da economia e podem impactar o Euro. Indicadores como PIB, PMIs de Manufatura e Serviços, emprego e pesquisas de sentimento do consumidor podem influenciar a direção da moeda única.
Uma economia forte é boa para o Euro. Não só atrai mais investimento estrangeiro, mas pode encorajar o BCE a aumentar as taxas de juros, o que fortalecerá diretamente o Euro. Caso contrário, se os dados econômicos forem fracos, o Euro provavelmente cairá.
Os dados econômicos das quatro maiores economias da área do euro (Alemanha, França, Itália e Espanha) são especialmente significativos, pois representam 75% da economia da Zona do Euro.
Como a Balança Comercial impacta o Euro?
Outra divulgação de dados significativa para o Euro é a Balança Comercial. Este indicador mede a diferença entre o que um país ganha com suas exportações e o que gasta em importações durante um determinado período.
Se um país produz exportações muito procuradas, sua moeda ganhará valor puramente pela demanda extra criada por compradores estrangeiros que buscam adquirir esses bens. Portanto, uma Balança Comercial líquida positiva fortalece uma moeda e vice-versa para um saldo negativo.
