Estrategistas do HSBC argumentam que o par USD/JPY está sendo negociado perto de seu nível mais alto em cerca de 40 anos e pode ter mudado para uma nova faixa, mais elevada. Eles esperam mais força do Dólar Americano (USD) frente ao Iene Japonês (JPY) até meados de 2027, assumindo que os amplos diferenciais de juros entre EUA e Japão persistam e que o Ministério das Finanças intervenha seletivamente para conter a fraqueza excessiva do JPY.
USD/JPY visto em uma banda de negociação mais alta
“Alteramos nossa visão ampla sobre o USD após a reunião do FOMC em 17 de junho e agora esperamos que o Índice do Dólar (DXY) negocie em uma faixa nova e mais alta. Em linha com isso, também antecipamos mais força do USD frente ao JPY até meados de 2027.”
“Nossa visão assume que o Banco do Japão (BoJ) evitará altas rápidas e agressivas de juros, mantendo os diferenciais de juros nominais e reais entre EUA e Japão amplos. Também esperamos que as preocupações fiscais persistam, pois as autoridades usam a política fiscal para conter as pressões no custo de vida, impulsionar o investimento e fortalecer a defesa.”
“Finalmente, acreditamos que o Ministério das Finanças (MoF) continuará resistindo à desvalorização descontrolada do JPY. Um JPY mais fraco permanece impopular entre o público japonês e aumenta o risco de novos episódios de ‘venda tripla’ em JPY, ações e títulos.”
“Vemos várias razões plausíveis para essa barra ligeiramente mais alta para intervenção. O ‘valor justo’ de curto prazo do USD/JPY, com base em suas correlações com variáveis subjacentes, incluindo a tendência ampla do USD, provavelmente aumentou junto com a recente alta do DXY.”
“Menores preços do petróleo também reduzem a urgência em conter a inflação importada em comparação com março-maio. Além disso, o MoF geralmente visa surpreender o mercado, e episódios passados sugerem que ondas de intervenção subsequentes podem ocorrer em níveis incrementalmente mais altos (por exemplo, 1998, 2022 e 2024).”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
