O par GBP/JPY ganha tração positiva pelo segundo dia consecutivo, subindo para o meio da faixa de 216.00 durante a sessão europeia de segunda-feira, aproximando-se de um pico de vários anos atingido no final de abril. Apesar do recente aumento da taxa de juros pelo Banco do Japão (BoJ) para 1%, o mais alto desde 1995, os custos de empréstimo no Japão permanecem significativamente mais baixos em comparação com outras economias ocidentais, incluindo o Reino Unido. De fato, a taxa base do Banco da Inglaterra (BoE) está em 3,75%, deixando uma lacuna de cerca de 275 pontos base (bps). Isso continua a alimentar o chamado carry trade, que tem sido um fator chave para afastar fluxos do Iene Japonês (JPY).
Agravando a situação, as políticas fiscais expansionistas do Japão contribuem para o desempenho historicamente fraco do JPY e fornecem um forte impulso ao cruzamento GBP/JPY. De fato, a relação dívida bruta do governo japonês em relação ao PIB é a mais alta entre as economias avançadas do G7. Adicionalmente, o plano de investimento público-privado sem precedentes de 370 trilhões de ienes do Primeiro-Ministro japonês, Sanae Takaichi, abrangendo mais de 14 anos, gerou sérias preocupações fiscais.
Além disso, a forte dependência do Japão de energia importada se mostra outro fator que tem pressionado o JPY em meio a tensões sobre o Estreito de Ormuz. O embaixador do Irã na China disse no sábado que Teerã planeja introduzir novas taxas de serviço para navios que passam pela importante via marítima estratégica. Isso aumenta as preocupações sobre as consequências econômicas devido à contínua interrupção do fornecimento de petróleo através do Estreito.
O cenário fundamental mencionado acima contraria as expectativas de uma possível intervenção por parte das autoridades japonesas e favorece os vendedores de JPY. De fato, o Ministro das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, disse na sexta-feira que os oficiais estão prontos para agir apropriadamente em relação às flutuações cambiais. Além disso, o Secretário-Chefe do Gabinete do Japão, Minoru Kihara, reiterou que a administração está monitorando de perto os movimentos cambiais e está pronta para intervir quando necessário.
Enquanto isso, uma modesta alta do Dólar Americano (USD) exerce alguma pressão sobre a Libra Esterlina (GBP). Isso, no entanto, faz pouco para impedir o forte movimento intradiário de alta do par GBP/JPY. Além disso, as esperanças de que Andy Burnham – o favorito para suceder Keir Starmer como Primeiro-Ministro do Reino Unido – cumprirá seu compromisso com regras de empréstimo rigorosas favorecem os compradores de GBP e sugerem que o caminho de menor resistência para os preços à vista é para cima.
