O economista Chua Han Teng, do DBS Group Research, espera que o Banco da Tailândia (BoT) mantenha sua taxa de política monetária inalterada em 1,00% através de 2026, após uma segunda decisão consecutiva de manutenção. O relatório destaca a preferência do BoT em apoiar a recuperação desigual da Tailândia, enquanto ignora a inflação transitória impulsionada pela oferta. As previsões de crescimento foram modestamente ajustadas e a inflação deve diminuir gradualmente em direção à faixa-alvo ao longo do tempo.
BoT mantém taxas para nutrir a recuperação
“O Banco da Tailândia (BoT) manteve sua taxa de política monetária em um mínimo de quase quatro anos, a 1,00%, em sua reunião de 24 de junho, marcando sua segunda decisão unânime consecutiva de manter os ajustes monetários inalterados. Isso contrastou com outros bancos centrais do Sudeste Asiático, que aumentaram suas taxas de política para apoiar suas moedas e ancorar as expectativas de inflação devido à guerra no Irã. Mantemos nossa visão de que o BoT permanecerá em espera pelo restante de 2026, em linha com as expectativas do mercado de renda fixa.”
“Por um lado, o BoT avaliou que a postura acomodatícia da política monetária está apoiando a recuperação econômica, sugerindo pouco ímpeto para reduzir ainda mais as taxas de juros em meio à inflação crescente. Por outro lado, os formuladores de políticas provavelmente ignorarão as pressões inflacionárias temporárias impulsionadas pela oferta e se absterão de aumentar as taxas de juros.”
“A declaração de junho do BoT apresentou um tom equilibrado, enfatizando uma abordagem paciente, em nossa opinião. Embora os formuladores de políticas tenham elevado sua previsão de crescimento do PIB para 2026 para 2,3% (de 1,5%), eles reduziram sua projeção de crescimento para 2027 para 1,8% (de 2,0%), com o crescimento geral caracterizado como baixo e desigual.”
“As autoridades também reduziram ligeiramente suas perspectivas de inflação para 2026 e 2027, para 2,8% e 1,4% (de 2,9% e 1,5%), respectivamente. Isso reflete expectativas cautelosas de que a inflação permanecerá acima de sua meta de 1-3% no curto prazo devido ao repasse dos custos de energia e produção, antes de recuar para abaixo do ponto médio de sua faixa-alvo no próximo ano.”
“O banco central avaliou que a recente depreciação do baht tailandês em relação ao dólar americano foi impulsionada por uma mudança na postura da política monetária do Fed dos EUA, em vez de fatores idiossincráticos que afetam algumas moedas regionais. Em nossa opinião, a recente fraqueza do THB veio de níveis relativamente fortes em meio a uma posição externa ainda robusta, o que poderia apoiar o turismo e aliviar as condições financeiras para exportadores menores.”
