O Commerzbank, através de seu analista Michael Pfister, observa que o par USD/CAD disparou de menos de 1,36 para acima de 1,42. Essa movimentação foi atribuída à queda nos preços do petróleo e ao aumento das expectativas de elevação de juros pelo Federal Reserve (Fed), que pressionaram o Dólar Canadense (CAD).
Pfister argumenta que ambos os fatores estão superestimados. Ele não vê necessidade de novas altas de juros pelo Fed e considera os níveis atuais do USD/CAD exagerados, indicando um potencial de alta limitado, a menos que surjam desenvolvimentos significativamente negativos específicos para o CAD.
Expectativas sobre petróleo e Fed exageradas para o Loonie
“No final de abril, o cenário era positivo para aqueles que antecipavam um Dólar Canadense mais forte: graças às exportações de petróleo canadense e à alta dos preços do barril, o CAD emergiu como vencedor do conflito no Irã e do fechamento do Estreito de Ormuz, com o USD/CAD caindo abaixo de 1,36.”
“Desde o pico na segunda metade de abril, no entanto, o preço do petróleo tem caído constantemente e, nesta manhã, chegou perto do nível pré-guerra. A queda nos preços do petróleo colocou uma pressão significativa sobre o Dólar Canadense.”
“Até agora, apenas uma probabilidade residual de tal movimento está precificada. Mas o mercado está precificando até 40 pontos base de aumentos nas taxas do Fed até março do próximo ano. O movimento de alta no USD/CAD desde o início de maio tem sido, portanto, quase inteiramente impulsionado pela mudança nas expectativas de taxas de juros.”
“Acreditamos firmemente que ambos esses fatores estão exagerados. O mercado de petróleo parece estar reagindo de forma um tanto eufórica à reabertura do Estreito de Ormuz. Provavelmente levará algum tempo até que os estoques esgotados do mundo sejam reabastecidos e o comércio de energia retorne ao normal.”
“Os altos níveis do USD/CAD, portanto, parecem exagerados para nós. Isso não quer dizer que não haja razões para um CAD mais fraco, como as próximas negociações do USMCA e uma economia real enfraquecida. Mas, dados os níveis atuais, muito teria que acontecer para que o USD/CAD subisse ainda mais.”
