A Société Générale, por meio de Kit Juckes, compartilha a visão de Jan Groen sobre a economia dos EUA, que exibe crescimento resiliente com inflação persistente, mantendo o Fed em espera no momento. Ele observa que o mercado ainda tende a precificar um aumento de taxas no início de 2027. Juckes prefere contrariar a fraqueza do dólar, esperando que a resiliência dos EUA e as tendências relativas de taxas de juros apoiem a moeda ao longo do tempo.
Fed e resiliência do dólar
“Nosso economista-chefe dos EUA, Jan Groen, caracteriza a perspectiva econômica como ‘crescimento resiliente, inflação persistente, Fed em espera’, com o alerta de que ‘aumentos no final de 2026 são um risco se a inflação reacelerar”. A atual taxa anual de inflação do ‘core PCE’ de 3,3% está claramente acima do conforto, e a taxa anualizada de 6 meses em 3,8% é preocupante, embora distorcida pelos efeitos de segunda rodada do salto nos preços da energia.”
“A precificação de aumentos de taxas pelo mercado recuou um pouco nos últimos 10 dias, mas ainda prevê um aumento no primeiro trimestre do próximo ano, o que me parece consistente com a visão de Jan – o Fed está em espera, mas o crescimento robusto, o mercado de trabalho apertado e o mercado de ações em alta representam todos riscos ascendentes para a inflação.”
“O que isso significa para o dólar? Nossa inclinação continua sendo contrariar a fraqueza do dólar, na crença de que uma economia dos EUA resiliente, tanto em termos absolutos quanto relativos, apoiará o dólar e levará a tendências relativas favoráveis nas taxas de juros ao longo do tempo.”
