O iene japonês (JPY) continua negociando de forma firme em torno do nível psicologicamente crucial de 160,00 frente ao dólar dos Estados Unidos. Embora uma alta de 25 pontos base na taxa de juros pelo Banco do Japão (BoJ) seja amplamente antecipada pelos mercados financeiros globais, analistas alertam que a medida pode não desencadear uma recuperação sustentada.
Em vez disso, uma combinação complexa de métricas de inflação doméstica em arrefecimento, posicionamento especulativo extremamente vendido e diferenciais de rendimentos de títulos internacionais persistentemente amplos devem limitar o upside de curto prazo da moeda.
Segundo estrategistas macroeconômicos do Brown Brothers Harriman (BBH), embora a alta de 25 pontos base para 1,00% deva quebrar o padrão de espera recente do banco central, isso não garante uma virada estrutural para a moeda japonesa. Eles destacam que a queda nos indicadores de preços ao consumidor domésticos deixa os formuladores de políticas locais com pouco incentivo para adotar um tom agressivamente falcão, o que significa que qualquer queda imediata do par USD/JPY provavelmente dependerá de mercados de commodities externos.
A correção nos preços do petróleo bruto alivia alguma pressão sobre o iene e pode ajudar a empurrar o USD/JPY para baixo, em direção a 155,00. No entanto, uma ruptura material abaixo desse nível depende do BoJ se inclinar mais para o falcão. É cedo demais para apostar nisso, pois quase todos os indicadores subjacentes de IPC diminuíram ainda mais abaixo de 2% em abril.
Notas da Société Générale que os investidores estão comprando ativamente as quedas no USD/JPY, apesar da alta de juros iminente. Eles enfatizam que, como o próximo ajuste de política monetária do BoJ já foi totalmente descontado pelos participantes do mercado, uma reversão significativa da fraqueza estrutural do iene depende inteiramente de catalisadores macroeconômicos capazes de reduzir as lacunas das taxas de juros globais.
A alta de 25 pontos base pelo BoJ deve ser uma conclusão amanhã, mas o que exatamente fará com que os spreads de 2 anos entre Títulos do Tesouro dos EUA e JGBs se estreitem e aumentem a pressão para intervenção?
Os bancos projetam uma fase de consolidação de curto prazo para o iene japonês. Coletivamente, eles indicam que as tentativas de recuperação imediata permanecerão frágeis. Enquanto o Brown Brothers Harriman sugere que uma correção nos mercados de energia pode empurrar suavemente o par USD/JPY em direção ao nível de 155,00, eles descartam uma ruptura técnica importante abaixo desse nível devido à inflação doméstica fraca.
Simultaneamente, a Société Générale observa que o par enfrenta pressão contínua para cima perto da região de 160,00, concluindo que o iene permanecerá estruturalmente pressionado até que a redução do spread de rendimento entre os EUA e o Japão desencoraje ativamente o posicionamento vendido persistente.
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
