A Société Générale observa que a inflação chinesa permanece contida, com o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de maio em 1,2% e o núcleo em 1,1%, enquanto o Índice de Preços ao Produtor (PPI) subiu para o maior nível em quatro anos, sugerindo demanda do consumidor fraca e pressão nas margens. O banco destaca que as autoridades estão usando alívio pontual e controle de capital mais rígido para gerenciar os fluxos de dólares e limitar a força do yuan, mantendo a moeda como uma âncora regional.
“O CPI de maio manteve-se em 1,2% interanual, com o núcleo caindo ligeiramente para 1,1%, enquanto o PPI subiu para 3,9%, o mais alto em quatro anos, apontando para demanda do consumidor contida e pressão contínua nas margens.”
“Em contraste, o cenário externo permanece firme, com o superávit comercial ampliando-se para US$ 105,4 bilhões, apoiado pelo forte crescimento das exportações, especialmente em produtos relacionados à IA.”
“O presidente do Banco Popular da China, Pan Gongsheng, enquadró os mercados chinesos como um destino de alocação estável e um refúgio em meio a tensões geopolíticas crescentes e volatilidade global, destacando sua profundidade e liquidez como atraentes para diversificação.”
“No lado da política, as autoridades estão combinando alívio pontual com controle mais rigoroso dos fluxos de capital, incentivando os bancos a atrair depósitos em dólares acima do SOFR para manter as receitas de exportação offshore e limitar a força do yuan, além de uma fiscalização transfronteiriça mais rigorosa.”
“O yuan ainda atua como uma âncora regional, e os títulos chineses têm se mantido bem mesmo quando os rendimentos dos títulos do governo chinês de 10 anos subiram cerca de 5 pontos base desde os mínimos de início de junho.”
