Economistas da Standard Chartered, Hunter Chan e Shuang Ding, argumentam que o aumento dos preços do petróleo e de bens relacionados à IA elevou os preços de importação e o PPI da China, encerrando um período de deflação de vários anos. No entanto, eles enfatizam que os preços de exportação da China subiram mais lentamente do que os de importação e dos parceiros comerciais principais, de modo que a China permanece uma força desinflacionária, com a atual retração por custos provavelmente mais suave do que em 2021-22.
Os preços de exportação ficam para trás das pressões de custo de importação. “Os preços de importação da China vêm subindo ano a ano desde setembro de 2025. Tanto os preços de compra industrial quanto o PPI viraram positivos em março e saltaram em abril e maio, encerrando a deflação que durou mais de três anos. Os aumentos de preço foram impulsionados principalmente por preços mais altos de metais à montante e de produtos eletrônicos devido à maior demanda global por IA e preços relacionados a petróleo no conflito do Oriente Médio.”
“Enquanto isso, o índice oficial de preços de exportação atingiu um nível próximo ao máximo de três anos em abril, levantando preocupações de que a China possa começar a exportar inflação para o resto do mundo. No entanto, o aumento dos preços de exportação ficou consistentemente atrás dos preços de importação tanto em termos de timing quanto de magnitude nos últimos anos.”
“A transferência de custos parece estar concentrada em setores à montante. A inflação do PPI é muito mais suave na manufatura do que na mineração e matérias-primas, e o PPI de bens de consumo permanece em deflação.”
“O crescimento geral dos preços de exportação da China também ficou atrás do dos principais parceiros comerciais, indicando que suas exportações continuam a mitigar a inflação global. A exceção são os preços de exportação de IC da China, que superaram os preços de importação de IC no meio do boom global de investimento em IA.”
“A retração por custos provavelmente será mais moderada desta vez do que durante o período de retração de 2021-22, que também foi caracterizado por preços mais altos de petróleo e metais. Primeiro, o período atual não compartilha a base ultra-baixa do período anterior (devido às disrupções da COVID). Segundo, a demanda doméstica é mais fraca em comparação com a recuperação da demanda global pós-COVID, como indicado pelas taxas de utilização de capacidade de manufatura em declínio.
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)