A Société Générale nota que o superávit comercial da China se expandiu para US$ 105,4 bilhões em maio, impulsionado por um aumento de 19,4% nas exportações liderado por equipamentos relacionados à IA. Eles argumentam que esse cenário apoia a valorização do CNY, embora o momentum alcista recente tenha estagnado, com as autoridades equilibrando alívio monetário direcionado, controles de capital mais rígidos e medidas para incentivar a retenção offshore das receitas de exportação.
“Na China, o superávit comercial ampliou-se para um valor maior que o projetado de US$ 105,43 bilhões em maio, ante US$ 84,82 bilhões em abril. O aumento de 19,4% nas exportações foi impulsionado por IA, com embarques de computadores e peças crescendo 66% e vendas de circuitos integrados no exterior mais que dobrando.”
“Os dados são favoráveis à apreciação do CNY, embora tenhamos visto o momentum alcista estagnar na última semana. A moeda permanece a de melhor desempenho na Ásia, atuando como âncora regional e refúgio seguro, e estamos observando atentamente os fixings diários do PBoC para sinais das autoridades, que equilibram alívio direcionado com controles de capital mais rígidos.”
“Como sinalizado, os reguladores estão incentivando os bancos a intensificar a mobilização de depósitos em dólar (permitindo taxas acima do SOFR) para encorajar as empresas a reter receitas de exportação offshore e conter a força do iuane sem intervenção explícita.”
“Ao mesmo tempo, a fiscalização dos fluxos transfronteiriços está se intensificando, com relatos de novas ações contra negociações offshore ilegais, supervisão mais rigorosa de corretores não licenciados e fechamento forçado de contas não conformes, indicando uma clara inclinação para a retenção de capital.”
