BNY’s Geoff Yu diz que as surpresas hawkish de taxas na Ásia-Pacífico, incluindo o aumento de 100 pb no Sri Lanka, não reviveram os fluxos de renda fixa no front-end. Fluxos abaixo de 1 ano permanecem negativos, enquanto expectativas de taxas mais altas nos EUA e contas de importação mantêm IDR, INR e moedas do Norte da Ásia sob pressão.
Fluxos de front-end fracos apesar dos aumentos na APAC
“A decisão do banco central do Sri Lanka raramente atrai muita atenção, mas o aumento de 100 pb para 8,75% ontem (vs. expectativas de 50 pb) marca outra surpresa hawkish no Sul e Sudeste Asiático – uma região lidando com pressões de oferta e moedas enfraquecidas. O país sofreu desafios severos de balanço de pagamentos no passado, e o banco central claramente busca reforçar fluxos sem gastar reservas limitadas.”
“A recente rodada de surpresas hawkish na APAC não ajudou o carry trade de forma material. Além das pressões cambiais, os fluxos de front-end para renda fixa da APAC não têm sido fortes. A parte do curva abaixo de 1 ano – o segmento mais ligado à preferência por liquidez, como em trades de carry – tem sido negativa em uma base suavizada semanal desde o início de abril e não mostra sinais de reversão.”
“Acoplado com riscos de preço de headline de alimentos e outros bens primários importados, os bancos centrais podem precisar se mover mais agressivamente para ajudar a estabilizar as moedas. O Banco do Japão deve liderar o caminho.”
“Com as expectativas de taxas dos EUA também subindo, a APAC provavelmente continuará a lutar no front-end de renda fixa: IDR e INR oferecem potencial de yield, mas são pesados pelo estresse de balanço de pagamentos. Para economias maiores e com poupança no Norte da Ásia, contas de importação mais altas pesam no desempenho cambial, enquanto os formuladores de política permanecem relutantes em aumentar taxas: a taxa de empréstimo de médio prazo da China caiu para um novo baixo apesar de uma mudança evidente para inflação impulsionada por PPI e CPI.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
