O especialista Geoff Yu, da BNY, aponta que fluxos significativos estão direcionados a produtores de alimentos em mercados emergentes, impulsionados por disrupções nas cadeias de suprimentos através do Estreito de Hormuz e pelo aumento dos custos de fertilizantes e energia. Esses fatores elevam os preços dos alimentos na agenda dos formuladores de políticas.
Austrália, Brasil e Argentina são vistos como beneficiários através de exportações de commodities, mas a BNY alerta que intervenções governamentais e limites de preços podem restringir a expansão de margens em produtos básicos.
“Mesmo que um acordo seja alcançado e o Estreito de Hormuz reaberto, certos desafios de supply chain continuarão afetando a inflação global ao longo do ano. As implicações para políticas e alocação de ativos são substanciais.”
“Os preços dos alimentos estão subindo rapidamente na agenda: de acordo com o Center for Strategic and International Studies, 20%–30% das exportações globais de fertilizantes transitavam pelo Estreito de Hormuz antes do conflito. A região também produz quantidades significativas de subprodutos energéticos usados na produção de fertilizantes em outros lugares.”
“Pressões climáticas nos próximos meses também devem elevar os custos de produção de alimentos, com efeitos em cascata na oferta e nos preços finais. Em sua última elevação de taxas, o banco central das Filipinas observou que “preços globais mais altos de petróleo e fertilizantes começaram a afetar os preços domésticos de combustível e alimentos.” Esperamos ouvir declarações semelhantes em mercados emergentes, onde a insegurança alimentar é mais aguda.”
“O conflito gerou principalmente choques positivos nos termos de comércio para exportadores de energia “geograficamente não expostos”, mas esperamos que alimentos e commodities moles também comecem a performar bem. Para economias como Austrália e Brasil, cujas cestas de exportação incluem ambos os grupos, commodities industriais e energia impulsionarão a maior parte do ajuste.”
“Se a inflação global continuar aumentando, o setor de produtos básicos deve se beneficiar de forma defensiva. No entanto, o risco de intervenção governamental é alto – veja a recente iniciativa do Reino Unido solicitando limites voluntários de preços a supermercados – e a expansão de margens não deve ser assumida.”
