O preço do ouro não se comportou como esperado após o aumento recorde das tarifas de importação na Índia. O mercado de ouro indiano mostra uma desconexão incomum após o governo elevar os impostos sobre o metal precioso. Embora o aumento das tarifas tenha elevado os preços, eles não subiram tanto quanto o esperado, pois o aumento acentuado leva tempo para se filtrar e conflita com uma demanda já enfraquecida.
Os preços do ouro na Índia subiram entre 4% e 6% desde a medida, significativamente abaixo do aumento de 9% nos impostos de importação, escreveu Kavita Chacko, Chefe de Pesquisa da Índia no World Gold Council (WGC), em um relatório recente. “Os preços do mercado físico não refletem totalmente ou imediatamente o aumento da tarifa – eles se ajustam a ela com um atraso, especialmente quando a mudança é tão acentuada quanto a atual de 9%”, disse ela.
Esse atraso significa que os preços do ouro estão atualmente negociando com um desconto de quase US$ 150 por onça em relação aos preços oficiais de chegada, um alargamento acentuado da média de cerca de US$ 14 vista antes do aumento da tarifa, mostraram os dados. Aumentos anteriores de tarifas em 2019 e 2022 também resultaram em descontos no mercado doméstico, mas este episódio foi significativamente mais pronunciado devido à escala do aumento das tarifas.
Além disso, desta vez o aumento da tarifa chegou durante um período sazonalmente fraco para compras de ouro na Índia, após o pico da temporada de compras de casamentos e durante um período tradicionalmente desfavorável para a demanda de ouro entre meados de maio e meados de junho. “O feedback do mercado indica que há oferta ampla da troca de joias de ouro velhas por novas, e o possível carregamento antecipado de importações, limitando ainda mais o aumento do preço”, disse Chacko.
Historicamente, tarifas de importação mais altas na Índia distorceram a dinâmica de preços locais do ouro e incentivaram o contrabando. O relatório do WGC observa que aumentos anteriores de tarifas entre 2013 e 2026 foram na maioria seguidos por níveis mais altos de ouro não oficial ou contrabandeado. “Tarifas de importação mais altas ampliam a lacuna de preços doméstica-internacional e aumentam o incentivo para o contrabando, enquanto tarifas mais baixas reduzem sua atratividade”, disse o relatório.
O World Gold Council espera que a demanda de ouro da Índia caia em 2024 devido ao aumento das tarifas de importação. A demanda combinada de joias e barras e moedas pode cair entre 50 e 60 toneladas este ano, cerca de 10% abaixo dos níveis de 2025, pois custos mais altos de importação pesam sobre a demanda de investimento e compras. Dado que a Índia (junto com a China) é o maior consumidor mundial de ouro, uma queda de 10% na demanda pode ser um obstáculo para os preços.
