O MUFG, por meio de Lloyd Chan, aponta que a alta dos rendimentos dos títulos dos EUA a 2 anos e do petróleo Brent continuam a pesar sobre o rupiah indonésio (IDR), o peso filipino (PHP) e a rupia indiana (INR). Chan argumenta que um alívio significativo nas pressões sobre essas moedas provavelmente exigiria uma desescalada nos riscos geopolíticos, especialmente um acordo entre os EUA e o Irã que garantisse a navegação no Estreito de Hormuz. Além disso, fatores domésticos deixam PHP e INR particularmente sensíveis à força contínua do dólar dos EUA (USD) e aos preços elevados do petróleo.
“A alta dos rendimentos dos EUA e os preços ainda elevados do Brent provavelmente continuarão a ser um fator de arrasto para IDR, PHP e INR. Uma redução significativa da pressão sobre essas moedas exigiria uma desescalada nos riscos geopolíticos, notadamente um acordo EUA-Irã que assegure a transitação pelo Estreito de Hormuz”, afirmou.
Para o IDR, o momentum continua inclinado para uma valorização do USD/IDR, com pressões fiscais e de conta corrente em alta, além de um sentimento fraco do investidor em relação às políticas governamentais, reforçando a vulnerabilidade do rupiah. No entanto, há risco de reversão, já que o USD/IDR já está em território sobrecomprado, especialmente se houver um avanço nas negociações EUA-Irã. Em termos de valorização, o rupiah parece barato em bases REER, enquanto instrumentos de maior rendimento, como os SRBI, oferecem alguma compensação pelo prêmio de risco elevado.
O PHP parece particularmente vulnerável, dada a alta acentuada da inflação e uma taxa de política do BSP (Bangko Sentral ng Pilipinas) de apenas 4,50%, insuficiente para compensar o prêmio de risco em ascensão.
Para a INR, a recente valorização do USD/INR poderia se estender para o nível de 100,00 caso o conflito com o Irã persista e os preços do petróleo permaneçam acima de US$ 100/bbl. Dito isso, a intervenção do RBI (Reserve Bank of India) e a possibilidade de aumentos nas taxas de juros poderiam oferecer suporte intermitente.
