Bank of Japan (BoJ) Policy Board Member Junko Koeda disse na quinta-feira que a taxa de inflação subjacente do Japão se aproximou de 2%. Koeda também destacou o progresso rumo ao alcance da meta de inflação do BoJ, que tem sido um foco central para os formuladores de políticas nos últimos anos.
Principais citações
A inflação subjacente já está em torno de 2%.
O BoJ precisa continuar a elevar a taxa de juros da política em resposta ao desenvolvimento da atividade econômica e dos preços, bem como às condições financeiras.
Os desenvolvimentos nos últimos meses podem ter aumentado a probabilidade de um cenário de risco em que os altos preços do petróleo bruto persistam.
Considerando tais contextos de oferta e demanda, os preços podem continuar a aumentar em uma gama mais ampla de itens no futuro.
Dada a situação no Oriente Médio, vejo alguma possibilidade de que a inflação subjacente possa exceder 2% no futuro.
Tanto os indicadores de pesquisa quanto os de mercado de expectativas de inflação de longo prazo já aumentaram levemente, o que merece atenção.
É razoável que o BoJ eleve a taxa de juros da política em um ritmo apropriado para lidar com a alta inflação, considerando também os trade-offs para a economia.
O BoJ precisa continuar examinando em que medida a inflação subjacente está ancorada.
Se as taxas de juros reais continuarem a se desviar significativamente em uma direção negativa da taxa de juros natural, distorções não intencionais podem surgir na alocação futura de recursos.
As taxas de juros reais de curto prazo cairão ainda mais se o BoJ não mudar sua taxa de juros da política em resposta a um aumento da inflação ou das expectativas de inflação.
A decisão do BoJ sobre como lidar com questões de normalização da política dependerá de fatores como o tamanho do hiato do produto e a estabilidade da taxa de juros natural.
Se a economia não passar por uma grande retração, mais atenção precisa ser dada aos efeitos colaterais de uma maior queda nas taxas de juros reais.
O BoJ deve prosseguir de forma estável com a normalização de seu balanço de forma previsível, garantindo flexibilidade.
As participações do BoJ em títulos do governo japonês (JGB) devem declinar moderadamente, pois o volume de títulos resgatados excede o volume comprado.
Ao considerar o equilíbrio de longo prazo entre resgate e compra, é importante avaliar de forma abrangente fatores como a situação no mercado de JGB e a questão da liquidez, incluindo saldos de reservas.
O BoJ deve avaliar quanto tempo a situação atual no Oriente Médio durará, seu impacto na economia global e na demanda externa e como as exportações líquidas do Japão mudarão à luz dos níveis atuais de câmbio.
O ritmo de repasse de preços por parte das empresas parece ter acelerado em comparação com alguns anos atrás.
Os preços dos serviços, que haviam sido decrescentes até alguns anos atrás, têm recentemente impulsionado de forma estável o IPC devido ao crescimento sólido e sustentado dos salários.
As taxas de juros reais de curto prazo têm sido negativas e em níveis baixos em relação a outras economias.
Um período prolongado de taxas de juros reais de longo prazo negativas pode levar os investidores a ver a economia do Japão como um investimento pouco atraente. É desejável, portanto, que as taxas de juros reais de longo prazo permaneçam positivas ao longo do tempo para manter a saúde do mercado.
Alguns agentes de mercado dizem que a percepção do mercado sobre a política fiscal influenciou a formação dos rendimentos dos JGB.
Reação do mercado
No momento da publicação, o par USD/JPY está com queda de 0,03% no dia, negociando a 158,88.
Perguntas frequentes sobre o Banco do Japão
O que é o Banco do Japão? O Banco do Japão (BoJ) é o banco central japonês, que define a política monetária no país. Sua missão é emitir notas bancárias e realizar o controle monetário e cambial para garantir a estabilidade de preços, o que significa uma meta de inflação de cerca de 2%.
Qual tem sido a política do Banco do Japão? O Banco do Japão adotou uma política monetária ultrafrouxa em 2013 para estimular a economia e impulsionar a inflação em um ambiente de baixa inflação. A política do banco é baseada em Easing Quantitativo e Qualitativo (QQE), ou impressão de notas para comprar ativos como títulos governamentais ou corporativos para fornecer liquidez. Em 2016, o banco reforçou sua estratégia e adotou uma política ainda mais frouxa, introduzindo primeiro taxas de juros negativas e depois controlando diretamente o rendimento de seus títulos do governo de 10 anos. Em março de 2024, o BoJ elevou as taxas de juros, efetivamente se afastando da postura de política monetária ultrafrouxa.
Como as decisões do Banco do Japão influenciam o Iene? O estímulo massivo do banco fez o iene se desvalorizar em relação às suas principais moedas. Esse processo se agravou em 2022 e 2023 devido a uma divergência crescente de política entre o BoJ e outros bancos centrais principais, que optaram por elevar as taxas de juros para combater níveis de inflação décadas altos. A política do BoJ levou a um alargamento do diferencial com outras moedas, arrastando para baixo o valor do iene. Essa tendência foi parcialmente revertida em 2024, quando o BoJ decidiu abandonar sua postura de política ultrafrouxa.
Por que o Banco do Japão decidiu começar a desfazer sua política ultrafrouxa? Um iene mais fraco e o aumento dos preços globais de energia levaram a um aumento da inflação no Japão, que excedeu a meta de 2% do BoJ. A perspectiva de aumento dos salários no país – um elemento-chave que impulsiona a inflação – também contribuiu para a medida.