A Nordea, por meio de seu economista-chefe Helge J. Pedersen, argumenta que o aumento rápido dos gastos com defesa na Europa representa uma expansão fiscal histórica que pode apoiar o PIB no curto prazo, mas eleva riscos no médio prazo. Ele destaca pesquisas do FMI sobre multiplicadores, dívida e inflação, e observa que investimentos de defesa direcionados e de alta tecnologia podem aumentar a produtividade e a competitividade ao longo do tempo.
Após décadas de orçamentos de defesa em declínio, o mundo entrou em uma nova era de rearmamento. A guerra na Ucrânia, a rivalidade entre grandes potências e a incerteza sobre as garantias de segurança dos EUA elevaram os gastos com defesa na Europa.
Historicamente, o aumento dos gastos com defesa funcionou como um estímulo fiscal clássico. Quando o Estado contrata mais soldados, compra armas, constrói quartéis ou investe em defesa cibernética, cria atividade na indústria e no mercado de trabalho.
É por isso que o FMI alerta sobre as consequências de médio prazo. Quando os gastos com defesa aumentam rapidamente, isso geralmente ocorre por meio de maiores déficits orçamentários.
Existe, ao mesmo tempo, um risco latente de que o rearmamento leve a inflação mais alta e taxas de juros mais altas. O FMI enfatiza que a montagem de defesa geralmente eleva os preços temporariamente, especialmente em economias com alta utilização de capacidade.
No entanto, o rearmamento europeu também pode se tornar um catalisador para uma nova política industrial e crescimento futuro. Muitos governos agora querem fortalecer a produção europeia de munição, IA, satélites, defesa cibernética e tecnologias avançadas.