Kit Juckes, da Société Générale, destaca que o EUR/USD perdeu o momentum de queda após deslizar de 1,18 para 1,16, apesar das condições de aversão a risco e da queda nos indicadores de sentimento. Ele vincula essa resiliência a um consenso baixista do dólar e ao fato de os mercados ainda precificarem múltiplas altas de juros pelo BCE, sugerindo que as expectativas de taxas precisam mudar antes que o EUR/USD defina uma tendência decisiva.
“Os mercados de taxas e ações estão em modo de aversão a risco, o Indicador de Sentimento da SG está caindo e, ainda assim, o EUR/USD, após deslizar de 1,18 para 1,16, esgotou seu momentum de queda!”
“Isso reflete, em parte, o consenso baixista do dólar (o presidente Trump quer um dólar mais fraco e taxas mais baixas e não está fazendo nada para deixar os investidores estrangeiros tranquilos sobre posições longas em dólar) e, em parte, o fato de que, embora a ponta curva da curva de taxas dos EUA agora esteja precificando uma chance decente de uma alta de juros do Fed este ano (em relação ao que as Atas da FOMC de quarta-feira serão interessantes), ainda está precificando 3 altas do BCE (e 2,5 do Bank of England).”
“Isso ainda sugere que precisamos que o mercado de taxas se mova antes que o FX possa: Se as expectativas de alta de juros na Europa forem questionadas pelo mercado (parecem excessivas dada a perspectiva econômica), o dólar provavelmente ganhará impulso (como ganharia se as Atas da FOMC dispararem uma nova reflexão sobre o provável caminho de taxas do Fed), mas mesmo assim, qualquer tendência de alta do dólar provavelmente será retardada pelo sentimento negativo subjacente.”
“Atualmente, o mercado de futuros está ocupado, mais uma vez, abandonando posições longas em dólar.”
