A TD Securities’ Global Strategy Team diz que o Orçamento australiano para 2026/27 é levemente estimulante, com política fiscal mais frouxa e previsões do Tesouro mais otimistas do que as do RBA. Eles também observam que os salários do primeiro trimestre atenderam às expectativas e permanecem contidos no momento, mas as expectativas de inflação no curto prazo podem elevar as negociações salariais, deixando o RBA com potencial para mais aperto monetário se a perspectiva do Tesouro se provar precisa.
“Os documentos do Orçamento 2026/27 revelam uma melhoria significativa no saldo de caixa subjacente de A$45 bilhões ao longo das estimativas prospectivas. Este orçamento é levemente estimulante. O déficit headline aumenta de 1,6% do PIB em 2025/26 para 2,1% em 2026/27, e o déficit de caixa headline é projetado para se deteriorar em relação ao subjacente nos próximos anos em aproximadamente A$6,4 bilhões versus estimativas anteriores. Não é substancial, mas a implicação é que a política fiscal é um pouco mais frouxa ao longo do horizonte de previsão.”, afirma a TD Securities.
Além disso, as previsões econômicas do Tesouro são mais otimistas do que as do RBA. Se as previsões do Tesouro estiverem mais próximas da realidade, o RBA pode ter que entregar mais aperto monetário. Enquanto isso, opções conservadoras de commodities deixam espaço para déficits mais estreitos.
Os salários australianos do primeiro trimestre vieram conforme as expectativas amplas em 0,8% trimestral (consenso: 0,8%, TD: 0,8%), com salários anuais em 3,3% interanuais. O resultado estava alinhado com a previsão de maio do RBA no SoMP e explica a reação moderada nos mercados.
Apesar do aumento das pressões inflacionárias e do mercado de trabalho apertado, as pressões salariais ainda estão contidas no momento, embora isso possa mudar em breve. O RBA espera que expectativas de inflação mais altas no curto prazo sejam um fator nas negociações salariais no próximo ano, à medida que os trabalhadores buscam preservar salários reais.
