Equipe de Insights da FXStreet
A Commerzbank, por meio de Volkmar Baur, argumenta que o fim do conflito no Irã e a reabertura do Estreito de Hormuz podem apoiar o euro contra o dólar através de dinâmicas relativas de taxas reais. As expectativas de inflação na zona do euro e a preciação do BCE são vistas como mais sensíveis ao petróleo do que nos EUA, enquanto os desenvolvimentos políticos após as eleições na Hungria podem ter elevado estruturalmente o EUR/USD.
Resolução de conflito e taxas reais do euro
“Enquanto o preço do petróleo caiu de cerca de USD 110 por barril para aproximadamente USD 101, o euro subiu cerca de 1% contra o dólar americano, enquanto o USD ponderado pelo comércio perdeu 0,4%. No entanto, não devemos perder de vista que, atualmente, o EUR/USD já está de volta a cerca de 1,175. Antes do conflito, estávamos oscilando em torno de 1,18; no ponto baixo, atingimos brevemente 1,14.”
“Se agora olharmos isso em comparação com os EUA, torna-se evidente: as expectativas de mercado em relação ao BCE reagem mais fortemente às mudanças no preço do petróleo do que as expectativas em relação à Fed. No entanto, as expectativas de inflação na zona do euro estão mudando ainda mais drasticamente. No caso de um fim do conflito no Irã e da reabertura do Estreito de Hormuz, um preço do petróleo em queda faria com que as taxas de juros na zona do euro caíssem um pouco mais acentuadamente do que nos EUA. No entanto, as expectativas de inflação na zona do euro cairiam ainda mais acentuadamente, e mais do que do outro lado do Atlântico. A diferença nas taxas de juros reais, portanto, se desenvolveria a favor do euro e deveria fortalecer o euro contra o dólar americano.”
“Mas por que, então, o EUR/USD já está em tendência de retorno aos níveis pré-conflito hoje? Para responder a essa pergunta, provavelmente precisamos olhar para o leste. Se examinarmos a trajetória do EUR/USD e o spread de rendimento dos títulos governamentais de 10 anos nas últimas 10 semanas, torna-se claro que eles divergiram significativamente desde 13 de abril. Uma olhada na relação entre o preço do petróleo e o EUR/USD também mostra que, embora o preço do petróleo tenha mantido sua influência sobre a taxa de câmbio durante todo o período de dez semanas, um deslocamento paralelo de cerca de 2 centavos a favor do euro ocorreu no fim de semana de 11/12 de abril. Precisamente no fim de semana das eleições na Hungria.”
“A derrota de Victor Orban restaurou evidentemente a confiança do mercado na capacidade da UE de implementar reformas políticas e medidas econômicas em certa medida, o que apoia estruturalmente o euro. Consequentemente, assumiria que um fim do conflito no Irã e um preço mais baixo do petróleo certamente têm o potencial de fazer o euro se apreciar novamente contra o dólar americano.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
