O petróleo bruto disparou na segunda-feira, com as principais referências recuperando as perdas da semana anterior impulsionadas por nova ansiedade geopolítica. O Brent voltou a subir acima de US$ 112 por barril, pressionando novos máximos semanais, enquanto o WTI recuperou o patamar de US$ 100, negociando perto de US$ 103. Ambos registraram recuperações intradiárias de vários pontos percentuais após o Irã atingir profundamente os Emirados Árabes Unidos e a Marinha dos EUA expandir sua presença no Estreito de Ormuz.
O movimento praticamente apagou a fraqueza do final da semana, que havia sugerido que a frágil cessar-fogo poderia finalmente estabilizar os fluxos. Notavelmente, o Brent negociou em um novo máximo semanais, enquanto o WTI ainda fica atrás de seu pico de final de abril, perto de US$ 107, uma divergência familiar quando o choque de oferta se inclina para barris do Golfo transportados por mar, em vez da produção dos EUA.
O novo catalisador do lado iraniano foi um ataque coordenado aos Emirados Árabes Unidos, com o ministério da defesa do país confirmando que enfrentou 12 mísseis balísticos, três mísseis de cruzeiro e quatro drones lançados do território iraniano. Um incêndio no hub de petróleo de Fujairah, atribuído a um ataque de drone, acentuou a imagem de infraestrutura regional como um alvo vivo. A seguir, Teerã emitiu um aviso contundente para que os EUA “fiquem longe de Ormuz”, horas depois de Washington lançar formalmente a Operação Liberdade, uma operação naval envolvendo destróieres guiados por mísseis e mais de 100 aeronaves e plataformas não tripuladas encarregadas de escoltar navios comerciais neutros através do estreito.
O presidente Donald Trump também rejeitou uma proposta atualizada do Irã que teria visto o estreito reaberto em troca do levantamento do bloqueio dos EUA aos portos iraniano, sinalizando que a pressão naval permanece em vigor até que um acordo nuclear mais amplo seja alcançado. A retórica de Trump continuou a endurecer, com o presidente enquadrando o bloqueio como mais eficaz do que as campanhas de bombardeio no início da guerra e argumentando que a liderança iraniana está cedendo sob a pressão econômica.
Com o Irã se recusando a liberar o ponto de estrangulamento e Trump se recusando a aliviá-lo, o impasse está não resolvido e o cenário de oferta está, se alguma coisa, se deteriorando. A Goldman Sachs estimou que o fechamento de Ormuz e os ataques à infraestrutura de energia retiraram cerca de 14,5 milhões de barris por dia da produção global, enquanto a Agência Internacional de Energia classificou a interrupção como a maior da história do mercado de petróleo. O CEO da Chevron (CVX), Mike Wirth, alertou na segunda-feira que a escassez de combustível está se tornando uma preocupação genuína em partes do mercado global.
A pergunta para as próximas sessões é se qualquer manchete incremental do processo de paz no Paquistão, onde mediadores ainda circulam uma proposta iraniana que Trump chamou de insuficiente, pode perfurar a demanda, ou se uma única escalada adicional, seja outro ataque a um petroleiro ou uma resposta dos EUA ao ataque de segunda-feira aos Emirados, envia o Brent de volta para a marca de US$ 120 tocada no final de abril. Por enquanto, o caminho de menor resistência é para cima, e o ônus da prova está inteiramente com o campo da desescalada.
