A possível intervenção do Ministério das Finanças (MoF) e do Banco do Japão (BoJ) no mercado cambial fortaleceu o iene (JPY), mas a duração desse movimento é incerta. O mercado ainda duvida da disposição do BoJ para responder com força à inflação, vendo o iene como a moeda mais fraca entre as principais economias desenvolvidas (G10).
No entanto, as expectativas relativamente baixas para as taxas de juros significam que o BoJ pode atender ou até superar o que está precificado. A duração da força do iene dependerá da persistência da guerra no Oriente Médio e das ações do BoJ. Enquanto a retórica do banco central não mudar significativamente para um viés mais agressivo, o iene provavelmente continuará sob pressão.
A vantagem das baixas expectativas é que são mais fáceis de serem atendidas. Se o bloqueio do Estreito de Hormuz terminar nos próximos meses, as expectativas de taxas mais altas para o ECB e o Fed podem ser revistas para baixo. Em contraste, há uma boa chance de que o BoJ entregue os dois aumentos de taxas precificados para o final do ano, mesmo que a situação no Golfo seja resolvida em breve.
