Derek Halpenny, do MUFG, argumenta que a recente ação das autoridades japonesas em torno do nível de 160 no USD/JPY provavelmente reflete uma nova intervenção cambial. O movimento é visto como uma forma de ganhar tempo para o Banco do Japão (BoJ) e o governo, enquanto enfrentam incertezas no Oriente Médio e preocupações domésticas com o custo de vida. Ele alerta que, com as posições vendidas em iene menos estendidas e os yields globais em alta, o USD/JPY pode se recuperar rapidamente se os preços de energia ou os riscos geopolíticos se intensificarem.
Ação do BoJ vista como movimento para ganhar tempo
“A queda de cinco grandes figuras no USD/JPY é um movimento grande demais para ser apenas baseado em retórica, e o relatório do Nikkei de que houve intervenção aponta fortemente para isso.”
“O que essa intervenção faz é dar algum tempo para o BoJ avaliar as incertezas relacionadas ao conflito no Oriente Médio. Houve uma relutância compreensível em aumentar os juros esta semana devido à falta de clareza, e essa relutância, combinada com um Fed mais hawkish, abriu espaço para uma venda desestabilizadora do iene, possivelmente na próxima semana, quando o Japão estará de férias na Golden Week – de segunda a quarta-feira da próxima semana é feriado no Japão.”
“Mas, com as posições vendidas em iene não tão extensas quanto em episódios anteriores de intervenção, há o perigo de que essa ação não tenha um impacto duradouro. Uma escalada do conflito e/ou uma nova alta nos preços de energia pode fazer o USD/JPY se recuperar rapidamente.”
“A intervenção de compra de iene pelo MoF em outubro de 2022 e julho de 2024 foi bem-sucedida por um período, pois a ação coincidiu ou foi logo seguida por uma queda nos yields dos EUA. Na época da intervenção em abril/maio de 2024, os yields dos EUA não caíram, e foi necessária uma nova intervenção em julho.”
(Este artigo foi criado com a ajuda de uma ferramenta de Inteligência Artificial e revisado por um editor.)
