Os analistas Shreyas Gopal e Sanjay Raja, do Deutsche Bank, destacam que o par EUR/GBP permanece negociado acima dos patamares implícitos pelo diferencial de taxas de juros entre o Banco da Inglaterra (BoE) e o Banco Central Europeu (BCE). Esse cenário mantém um prêmio de risco mensurável sobre a libra esterlina (GBP).
Segundo a instituição, esse movimento reflete a incerteza política contínua no Reino Unido e o avanço nos yields dos gilts após o choque energético. O banco também sinaliza riscos de alta para a Bank Rate e um aumento nos prêmios de prazo (term premia) britânicos.
Libra retém prêmio de risco eleitoral
“Se os resultados das eleições de maio forem negativos o suficiente para o Partido Trabalhista a ponto de gerar um desafio à liderança durante o verão, esperamos que esses prêmios de risco permaneçam nos mercados de renda fixa (FIC) do Reino Unido”, afirmam os analistas. A ampliação desse prêmio dependerá das plataformas políticas de eventuais desafiantes e das medidas efetivamente adotadas.
O Deutsche Bank ressalta que a ala moderada do Partido Trabalhista tem se mostrado favorável a reformas nos gastos com bem-estar social, o que poderia ser interpretado positivamente pelo mercado de gilts, compensando parcialmente planos de maiores gastos em outras áreas.
Perspectivas para a política monetária
Embora o cenário base do banco seja de manutenção da taxa pelo BoE, há riscos significativos de alta. O potencial para novas elevações de juros aumentou e pode começar a se materializar entre o final do segundo trimestre e o início do terceiro trimestre de 2026, dependendo das próximas decisões do comitê.
Atualmente, o prêmio de risco no spot do EUR/GBP é estimado em cerca de 2% quando comparado ao valor implícito pela política monetária relativa BoE-ECB. Embora menor do que o observado antes do Orçamento do ano passado, o prêmio ainda é considerado moderado e persistente devido ao cenário macroeconômico e político atual.
