Philip Wee, estrategista do DBS Bank, analisa a expectativa em torno da decisão do Federal Reserve de manter a Fed Funds Rate inalterada no intervalo de 3,50-3,75%. O evento marca a última entrevista coletiva de Jerome Powell como presidente do Fed, em um momento de transição de liderança e de paradigma econômico.
O Paradigma Warsh e a Saída de Powell
A dinâmica política para a sucessão no Fed mudou drasticamente. Após o Departamento de Justiça encerrar investigações sobre reformas prediais do Fed, o caminho para a confirmação de Kevin Warsh foi pavimentado, alterando o cálculo de Powell sobre permanecer como governador até 2028.
De acordo com o DBS, Warsh propõe uma mudança estratégica significativa:
- Foco Inflacionário: Deslocamento do Core PCE para a inflação de média aparada (trimmed-mean inflation).
- Produtividade e IA: Ênfase nos ganhos de eficiência gerados pela Inteligência Artificial para mitigar choques energéticos.
- Estratégia Barbell: Combinação de taxas de juros mais baixas com a redução do balanço patrimonial (balance-sheet reduction).
Essa abordagem remete à era de Alan Greenspan nos anos 90, quando o foco no deflator do Core PCE justificou uma postura mais dovish diante dos ganhos de produtividade da época. No cenário atual, o USD pode perder seu prêmio de refúgio caso o mercado antecipe um excesso de oferta de petróleo que valide essa nova visão do futuro comando do Fed.
