Volkmar Baur, analista do Commerzbank, destaca que a desaceleração da inflação subjacente na Austrália abalou a confiança do mercado em uma nova alta de juros pelo Reserve Bank of Australia (RBA) na próxima semana, após os ajustes realizados em fevereiro e março. Embora a inflação cheia permaneça acima da meta, o núcleo trimmed mean e a inflação de serviços mostram sinais menos alarmantes, garantindo ao RBA margem para uma pausa.
RBA pode pausar ciclo após duas altas consecutivas
“Na próxima semana, o Reserve Bank of Australia realizará sua reunião de política monetária e deverá decidir se elevará as taxas de juros pela terceira vez consecutiva. Até ontem, o mercado precificava uma probabilidade de aproximadamente 80% para tal movimento. No entanto, após os dados de inflação desta manhã, o cenário não parece mais tão garantido”, explica Baur.
O índice cheio apresentou uma alta significativa de 1,1% no comparativo mensal, elevando a taxa anual para 4,6% — patamar consideravelmente acima da meta de 2% a 3% do banco central. Contudo, os detalhes do relatório sugerem menos pressão inflacionária estrutural. O componente de transportes saltou 8,9% no ano, impulsionado por uma valorização de cerca de 25% nos preços da gasolina.
Entretanto, esse choque não se disseminou para outros setores. A medida de núcleo preferida do RBA, a média aparada (trimmed mean) — que exclui volatilidades extremas —, subiu apenas marginalmente de 3,4% para 3,5% ao ano. Outros indicadores, como a inflação de serviços, apresentaram inclusive um leve recuo.
Baur pondera que, se o RBA ainda não tivesse agido, uma alta preventiva seria certamente justificável. “Considerando que a política monetária leva tempo para surtir efeito — a regra de ouro é de cerca de seis meses —, o RBA pode optar por manter as taxas inalteradas desta vez”, conclui o analista. Esse cenário torna a decisão da próxima semana um divisor de águas para a trajetória do Dólar Australiano (AUD).
