Lloyd Chan, estrategista do MUFG, destacou que o par USD/IDR rompeu resistências importantes e atingiu novas máximas, superando as expectativas anteriores de estabilização no curto prazo. O movimento é atribuído mais a um choque de confiança doméstico e à incerteza fiscal do que à força generalizada do dólar americano (USD).
Embora os riscos de alta tenham aumentado, o MUFG também sinaliza indicadores crescentes de subvalorização da Rúpia e potenciais restrições decorrentes da função de reação do Bank Indonesia.
Choque de confiança doméstico impulsiona USD/IDR
“O USD/IDR atingiu novas máximas históricas em torno do nível de 17.300. Isso ultrapassa nossa visão anterior de estabilização perto de 17.000. Esse movimento parece menos relacionado à força global do USD e mais a um choque de confiança doméstico, com os mercados reagindo à elevada incerteza fiscal”, afirma o banco.
No curto prazo, os riscos de upside para o par se ampliaram consideravelmente, dado que o sentimento permanece frágil. A velocidade e a direção do movimento recente sugerem que o mercado está exigindo um prêmio de risco mais elevado, especialmente com os preços do petróleo em patamares altos e uma dinâmica fiscal-energética desfavorável.
Contudo, o MUFG observa que os sinais de valuation tornam-se cada vez mais atraentes, apontando para uma subvalorização significativa da Rúpia frente ao dólar. Tecnicamente, o USD/IDR entrou em território de sobrecompra (overbought). Além disso, a autoridade monetária local segue focada na estabilidade cambial, e os spreads de CDS da Indonésia não indicam, até o momento, a perda da âncora macroeconômica comumente vista em crises severas.
