Analistas do Rabobank prevêem mais um corte de 25 pontos-base em maio, elevando a taxa para 6,50% até o fim do ano. O cenário para o crescimento mexicano é de downside, com inflação pressionada por choques transitórios. O risco principal é não haver cortes adicionais, mantendo a trajetória de normalização.
Movimento antecipado de corte
Com base nas atas mais recentes do Banxico, articulamos a antecipação do corte de 25bp da reunião de junho para a de maio, mantendo a estimativa de término do ano em 6,50%. Observamos que a decisão anterior ocorreu antes da divulgação do CPI de março.
Atenção a evoluções da política
O Conselho, por maioria, reduziu a meta da taxa overnight em 25 pontos-base, para 6,75%, dando continuidade ao ciclo de afrouxamento. A maioria considerou a postura ainda restritiva, dada a atividade fraca, capacidade ociosa alta e pressões inflacionárias, majoritariamente explicadas por choques relativos transitórios. A política monetária está bem posicionada para evitar efeitos de segunda ordem, permitindo uma normalização gradual, e futuras alterações dependerão de dados e de condições externas, principalmente do conflito no Oriente Médio.
Conforme o cenário evolui, o Conselho avaliará a conveniência e o timing de um novo corte na taxa de referência, considerando todos os determinantes da inflação e monitorando condições externas. As ações seguirão para manter a trajetória compatível com a convergência da inflação para a meta de 3% no horizonte de projeção.
Projeção do Rabobank
Diante deste ambiente e da inclinação da maioria do Conselho em priorizar o ajuste ao deteriorar o cenário econômico, ajustamos nossa projeção para o caminho da taxa Banxico neste ano e agora esperamos cortes de 25bp na próxima reunião, marcada para 7 de maio, sugerindo uma taxa terminal de 6,50%. O risco para a nossa previsão está inclinado a não haver cortes adicionais.
