Analistas do BBH avaliam que o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deve manter o Official Cash Rate (OCR) em 2,25%, com o governador pronto para revisar as projeções de crescimento e inflação. Apesar da ociosidade, a inflação elevada e o preço de mercado que embute quase 100 pontos-base de aperto reduzem a margem de manobra da política monetária. Um choque energético prolongado tende a manter o NZD em posição defensiva diante das principais moedas.
Espaço de manobra limitado deixa o NZD vulnerável
Espera-se que o RBNZ mantenha a taxa inalterada pela segunda reunião consecutiva (quarta-feira). Não há uma nova Declaração de Política Monetária associada a este encontro, mas o governador sinalizou que haverá atualização do outlook de inflação e crescimento.
O banco enfrenta limites para evitar o aperto, mesmo com o excesso de ociosidade na economia, já que a inflação atual está acima da faixa-alvo de 1% a 3% e a maior parte das medidas de inflação subjacente permanece acima do ponto central da meta. A curva de swaps já precifica quase 100 pontos-base de altas no OCR nos próximos doze meses.
Um choque energético prolongado pode manter o NZD sob pressão em relação às moedas mais relevantes, sustentado pela dinâmica desfavorável de termos de troca e pelo aumento do risco de stagflação.