Resumo rápido: Analistas do Societe Generale ressaltam a resiliência acima do esperado do setor não-manufatureiro no Japão no 1T, apoiada pela leitura do Tankan 4Q25, com condições financeiras ainda amplas pese ao aperto modesto.
Índices Tankan mostram setor não manufatureiro robusto
O Tankan 4Q25 aponta: Índice de Grandes Fabricantes em 17 (estimativas 16; 16 no 4T) e Índice de Não-Fabricantes em 36 (estimativas 33; 36 no 4T).
A melhoria na manufatura era amplamente prevista, mas a solidez contínua do não-manufatureiro (36) surpreendeu positivamente.
Expectativas indicavam que tensões entre China e Japão e a redução de turismo chinês pressionariam o setor não-manufatureiro, o que não se confirmou plenamente.
Os managers não revisaram o outlook de inflação subjacente para cima durante o choque de preços do petróleo, embora seja provável que o façam na próxima rodada.
As condições financeiras endureceram ligeiramente, mas continuam bem aquecidas em relação ao que preocupa o BoJ.
Dados do Tankan e de análises de mercado ajudam a embasar essa leitura.