Economistas do RBC destacam que o PIB do Canadá cresceu 0,1% em janeiro, desacelerando em relação a dezembro, mas acima das expectativas. As indústrias que produzem bens tiveram desempenho superior, enquanto o setor de serviços manteve-se praticamente estável. A estimativa inicial aponta um avanço de 0,2% para fevereiro, e o ritmo do 1º trimestre fica entre nossa previsão de 1,3% (taxa anualizada) e a projeção do BoC de 1,8%. As taxas de juros devem permanecer estáveis.
Ganho modesto do PIB e perspectiva de política estável
O crescimento do PIB do Canadá subiu 0,1% em janeiro, registrando uma desaceleração frente ao ganho de 0,2% de dezembro, mas ligeiramente acima da estimativa avançada da Statistics Canada de um mês atrás e das nossas expectativas de desempenho estável. As indústrias que produzem bens trouxeram surpresas positivas, enquanto a atividade nos serviços permaneceu praticamente estável e em linha com as previsões. Fatores temporários influenciaram os resultados, especialmente no setor de manufatura, onde paralisações de plantas automotivas associadas a mudanças de modelo mais longas do que o usual desaceleraram a produção.
Pontos mais fracos em janeiro concentraram-se na manufatura, no atacado e em setores ligados à moradia. Esses recuos foram compensados por um aumento na produção de energia, pelo crescimento do setor de construção e por uma pequena recuperação na mineração, excluindo petróleo e gás. As vendas no varejo também cresceram, sinalizando uma resiliência contínua do consumo no início do ano.
Olhando adiante, a estimativa adiantada do PIB sugere continuidade da expansão em fevereiro (+0,2%) à medida que os empurrões temporários começam a diminuir. Isso está alinhado com os primeiros indicadores setoriais. As vendas da indústria de manufatura apresentaram recuperação, apoiadas por maior produção de equipamentos de transporte e de alimentos, enquanto métricas de varejo e atacado também indicam momentum positivo.
Em termos trimestrais, a atividade permanece amplamente compatível com nosso cenário-base de expansão moderada após o fraco desempenho no quarto trimestre, com os dados mensais iniciais variando entre nosso prognóstico de 1,3% (taxa anualizada) para o 1T e a projeção do BoC de 1,8%. Com a desaceleração da população, a melhoria per capita deve persistir. Para o BoC, esperamos que a taxa de política permaneça inalterada, à medida que as autoridades aguardam maior clareza sobre preços do petróleo elevados associados ao conflito no Oriente Médio e seus impactos na inflação.
