Commerzbank analisa a estratégia de estabilidade do CNY: a defendiva de um excedente comercial robusto e a manutenção de um yuan relativamente estável são discutidas com foco em ferramentas de política monetária usadas para compensar pressões de custo externas e manter um regime de câmbio gerido com flexibilidades.
Ferramentas da PBoC para estabilizar o Yuan
Durante o Fórum de Desenvolvimento da China, Li Qiang ressaltou o compromisso de reduzir atritos no comércio em meio a uma trégua EUA-China ainda frágil, indicando que o país está disposto a trabalhar com todas as partes para promover o desenvolvimento comercial de forma estável e equilibrada.
O governador Pan Gongsheng reforçou que o excedente contribui para a estabilidade financeira global por meio de investimentos no exterior, atribuindo os desequilíbrios a distorções não econômicas, como antecipação de remessas.
Essa comunicação destaca a dependência estrutural de exportações de bens para compensar o consumo interno fraco.
A autoridade monetária busca manter liquidez abundante e equilibrar os recursos internos e externos, assegurando condições estáveis para o câmbio.
Espera-se que o banco central atue com seu conjunto completo de ferramentas: 7 dias reverse repo para orientar as Taxas de Empréstimo Primário (LPR) e ajustes de RRR.
O banco também pode usar operações de mercado aberto e ferramentas estruturais para apoiar um impulso fiscal que acelera o gasto público, marcando o início mais acelerado dos investimentos desde 2022.
No horizonte, as flutuações devem permanecer flexíveis e determinadas pelo mercado, com uso de ferramentas macroprudenciais para evitar efeitos de manada e prevenir apostas unilaterais contra o CNY.