Um estrategista da ING ressalta que a agressiva reprecificação do aperto do BCE, com três altas já precificadas, pode ter ido longe demais. Embora o EUR/USD tenha ganhado suporte com hawkish BCE, preços elevados do petróleo e humor de risco frágil elevam o risco de correção para níveis anteriores à reunião futura.
Riscos de baixa diante da reprecificação hawkish do BCE
A observação de discursos de bancos centrais pode ser ainda mais crucial para o BCE do que para o Fed nesta semana. A notícia de que o BCE estuda uma alta em abril provocou uma significativa reprecificação nos swaps de EUR, com probabilidade de cerca de 80% para abril e três altas totalmente precificadas até o fim do ano.
“Ainda parece hawkish demais para nós, mas a comunicação da semana passada foi claramente hawkish e, quando um banco central aperta, costuma entregar pelo menos duas altas. Enquanto o petróleo permanecer nesses patamares, essas altas ficam mais prováveis.”
“No entanto, dado o tamanho da reprecificação hawkish, comentários dovish podem provocar ajustes relevantes nas taxas de juros de curto prazo do euro. Hoje, ouviremos um orador mais dovish (Piero Cipollone) e o Economista-Chefe Philip Lane. Christine Lagarde fará remarks na quarta-feira, e há outros palestrantes para acompanhar.”
“No front de dados, PMI e pesquisas Ifo devem dominar a agenda. O consenso aponta para uma queda moderada em ambos, mas, considerando a dimensão da queda do ZEW, os riscos parecem para o lado negativo.”
“O EUR/USD recebeu suporte com as notícias hawkish do BCE, mas com o petróleo em patamar elevado, o sentimento de risco instável e mercados já precificando três altas do BCE, os riscos parecem inclinados para o downside. Uma correção para os níveis de 1,145 antes da reunião do BCE confirmaria que o mercado cambial não encontra uma âncora sustentável nos diferenciais de juros mais apertados.”
