Resumo
O Citi adotou uma leitura muito mais hawkish para a política monetária australiana, projetando dois aumentos de 25 pontos-base na taxa de juros em 2026, começando já na primeira reunião de política do ano, marcada para 3 de fevereiro, e com um segundo movimento previsto para maio.
Essa projeção foi reportada pelo Australian Financial Review.
A mudança acompanha um ajuste rápido nas curvas de juros nos últimos dias, com investidores migrando de expectativas de flexibilização para aperto. A Citi sustenta que a mudança reflete evidências crescentes de que as condições monetárias já estão mais acomodatícias do que o ideal, dado o dinamismo econômico doméstico.
Em nota aos clientes, o banco destacou:
- um mercado de trabalho apertado,
- previsões de inflação mais altas,
- e força inesperada no mercado imobiliário e no consumo das famílias como motores centrais de sua nova visão.
A Citi alertou que autoridades têm risco de permitir que pressões inflacionárias se enraízem caso não respondam de forma decisiva.
Se a inflação ficar fora da faixa-alvo por um período prolongado sem uma resposta de política, ela tende a se enraizar no comportamento e nas expectativas, elevando os riscos de credibilidade à medida que o atraso se prolonga.
A precificação de mercado respondeu rapidamente. Traders atribuem hoje cerca de 23% de probabilidade de alta em fevereiro, com 25 pb já precificados para agosto, e existe uma forte possibilidade de movimento adicional depois. A volatilidade das expectativas mostra como o humor do mercado mudou rapidamente diante de dados domésticos mais fortes que o previsto.
A Citi também destacou o mercado imobiliário como fonte de risco de inflação. Um recuo mais rápido da atividade de habitação elevou custos de construção e aluguéis, contribuindo para pressões de preço. O estímulo governamental e outras políticas públicas contribuíram para a aceleração da inflação ligada à habitação.
Embora reconheça que o boom imobiliário não tenha sido causado diretamente pelo RBA, o banco afirma que formuladores de política parecem ter sido pegos de surpresa pela rapidez da recuperação. Na visão da instituição, o cenário de inflação em evolução justifica agora uma mudança para uma política mais restritiva mais cedo, em vez de mais tarde.
Essa mudança reforça o viés hawkish na precificação de juros australianos, apoiando rendimentos mais altos na parte dianteira da curva e aumentando a sensibilidade do AUD a dados de inflação e do mercado de trabalho.