Dados-chave
- Final do PMI de serviços da zona do euro em novembro: 53,6 (preliminar 53,1)
- PMI composto: 52,8 (preliminar 52,4)
- Leitura anterior do PMI composto: 52,5
Revisões mais fortes na França e na Alemanha indicam leituras acima do esperado, com os serviços e o PMI composto atingindo novas máximas em 30 meses. Isso aponta para uma expansão econômica relativamente sólida na região no encerramento do ano, oferecendo ao BCE espaço para manter as pausas em cortes de juros.
De acordo com a HCOB: “O setor de serviços da zona do euro está mostrando sinais claros de recuperação. O desempenho robusto no setor de serviços foi suficiente para compensar a fraqueza da indústria, o que sugere que a produção econômica da zona do euro cresceu um pouco mais em novembro do que no mês anterior. Esperamos que a taxa de crescimento no último trimestre apresente leve aceleração.”
O setor de serviços continua expandindo pelo sexto mês consecutivo e no ritmo mais rápido desde maio de 2023. Com 53,6, o índice não indica um boom, mas o desempenho é relativamente robusto; a abrangência geográfica da recuperação sustenta essa leitura.
Para o próximo ano, espera-se estímulo positivo com a política fiscal expansionista da Alemanha e o crescimento econômico elevado da Espanha. Na França, o cenário político instável pode frear o ímpeto. Na Itália, ainda há esperanças de efeitos dos fundos NextGeneration EU, mas estes devem beneficiar principalmente a construção, com impactos indiretos nos serviços.
A taxa de inflação no setor de serviços, monitorada pelo BCE, enfraqueceu-se significativamente em termos de preços de venda. Ao mesmo tempo, a inflação de custos permanece elevada, possivelmente relacionada ao crescimento salarial ainda acima da média, mas desacelerando. Em conjunto, o BCE deve sentir-se respaldado para manter as taxas inalteradas na próxima reunião de política monetária.