Resumo do cenário
O membro dovish do conselho do Bank of Japan, Asahi Noguchi, sinalizou cautela diante das apostas de alta para dezembro, mantendo uma posição neutra e destacando que o aperto da política monetária deve ocorrer apenas no momento certo.
Resumo anterior: BoJ’s Noguchi: Policy easing to fade only if wage gains sustain inflation momentum
Mesmo reconhecendo que o BoJ pode retomar o aumento de juros agora que os riscos provenientes de tarifas dos EUA estão diminuindo, Noguchi afirmou que qualquer aperto deve ser feito de forma “medida, passo a passo”.
Ele alertou que manter as taxas reais muito baixas por longos períodos pode enfraquecer o iene e fazer a inflação subir além do necessário — especialmente com o Japão caminhando em direção ao pleno emprego e os efeitos positivos de uma moeda mais fraca diminuindo. Destacou que movimentos cambiais continuam sendo um canal de transmissão importante e que a recente volatilidade do iene evidencia os custos econômicos de uma acomodação prolongada.
Com a inflação acima de 2% por mais de três anos e pressões salariais aumentando, Noguchi disse que ganhos reais de salário de cerca de 1%, esperados para o período fiscal 2026–27, serão cruciais para ancorar a inflação na meta. Até lá, pediu ao BoJ que busque um equilíbrio: nem rápido demais a ponto de sufocar o impulso salarial, nem lento demais a ponto de colocar os preços em risco. A próxima reunião de política está marcada para os dias 18–19 de dezembro, quando o mercado aponta uma chance modesta de aumento da taxa.